Resumo Semanal de Trigo

A semana encerrou com o trigo de origem russa mantendo a alta dos preços, sendo cotado a 210 US$/ton. No cenário internacional, o trigo deve grande parte de sua volatilidade recente ao que vem sendo observado no Mar Negro. Do ponto de vista histórico, embora a oferta global não fica devendo em nada em relação à média recente – mesmo se colocando em patamares menores do que as perspectivas da demanda global. Isto é, o mundo vai, sim, produzir menos trigo do que será consumido, no entanto, a oferta do cereal ainda é satisfatória. 

O que deve ser observado, no entanto, é o componente dessa oferta. Em uma análise de longo prazo, a produção fora da Rússia, que é o principal exportador de trigo do mundo, é uma das menores da série-histórica. Isso significa que o mundo se torna mais dependente das exportações russas em um contexto em que a capacidade de exportação efetiva pode ser contestada, por causa principalmente de conflitos geopolíticos, como a guerra na Ucrânia. Além disso, os preços internacionais acabam por ficar mais sensíveis à capacidade exportadora russa, em vista de bloqueios por determinações fitossanitárias dos carregamentos do país euroasiático, que é o que vem sendo observado nas últimas semanas e que vem oferecendo algum suporte aos futuros. 

Falando nessas restrições às exportações russas, na semana passada esse foi um ponto crucial para o rali enfrentado pelos contratos de trigo. Na semana anterior, alguns carregamentos de uma importante empresa exportadora russa tiveram problemas em realizar embarques ao não corresponder a exigências de segurança e controle de qualidade. O fato surpreendeu o mercado na semana retrasada, limitando perdas. No entanto, as notícias nos dias subsequentes foram menos alarmantes, favorecendo uma visão de que isso era apenas um fenômeno circunstancial e que não deveria afetar o ritmo acelerado das exportações russas que vem sendo esperado. Ainda assim, na semana passada, os rumores foram reforçados com a notícia de que mais uma empresa russa estava com dificuldade de receber seus certificados fitossanitários para a exportação de trigo. O fato reforçou um sentimento de risco, dando tração aos preços. Ainda assim, é difícil distinguir o fato do boato no curto-prazo, com informações mistas vindas da região do Mar Negro. 

Ainda assim, em um  cenário adverso, justamente pela limitação da oferta de fora da Rússia já citada, qualquer movimentação que favoreça uma perspectiva de piora nas condições da safra, faz com que os agentes evitem o risco, favorecendo um movimento de cobertura de suas posições vendidas, que vem ajudando a oferecer suportes nas bolsas americanas. Além disso, o clima também vem sendo fator crucial a ser observado na região do Mar Negro. A região continua relativamente seca, embora mais quente. É esperado um regime relativamente mais úmido nos próximos dias na região de Belarus e no oeste ucraniano, o que pode favorecer alguma produtividade para o trigo de inverno na região. 

Do lado geopolítico, a semana foi agitada, com um movimento forte de novas discussões acerca de rodadas de ajuda para a Ucrânia. Em primeiro lugar, o Ministro da Defesa francês disse que um novo pacote de ajuda militar deve incluir centenas de blindados até o começo do ano que vem. Além disso, discussões acerca da ajuda que a OTAN deve fornecer ao país invadido continuaram, com o Secretário de Estado dos EUA, Antony Blinken, falando na sexta-feira que eventualmente a Ucrânia deve vir a ser um membro da aliança militar. Por último cabe citar que os ataques cruzados à infraestrutura energética entre os países envolvidos no conflito continuaram: a Ucrânia continuou realizando ataques a refinarias de petróleo russas – com fontes da OTAN falando que os ataques podem ter atingido 15% da capacidade de refino russo –; a Rússia também seguiu com ataques ao atingir infraestrutura energética na região do porto de Odessa, bem como novos ataques à usina nuclear de Zaporizhzhia, a maior da Europa, também foram registrados.