Resumo Semanal de Trigo

Na segunda-feira (4), os futuros do trigo abriram a semana de forma mista, alcançando a marca de US¢ 1.011,75/bu para o contrato de maio/22 na Bolsa de Chicago, uma alta diária de 2,78%, ao fim sessão principal, enquanto para a MATIF, na União Europeia, fechou em US¢ 364,57/bu, uma queda de 1,88%. Este cenário é sustentado pelas incertezas do mercado, uma vez que o conflito no Mar Negro continua e o clima nas principais regiões de cultivo dos EUA não possui boas perspectivas.

Os dados de inspeções de exportações, na semana encerrada no dia 31 de março, segundo o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA, na sigla em inglês), em que registraram um total de US¢ 318,304 mil toneladas embarcadas de trigo, forte queda em relação ao mesmo período no ano anterior, cuja variação negativa é de 53%, uma redução de aproximadamente 340 mil toneladas. No acumulado anual, ainda representa uma variação negativa, da ordem de 17,8%.

Na terça-feira (5), os futuros do trigo abriram em forte alta na Bolsa de Chicago, a principal razão foram os dados divulgados pelo Departamento de Agricultura dos EUA (USDA, na sigla em inglês), em que o progresso de safra mostrou condições piores do que o esperado, em níveis recordes.  O principal produtor, Kansas, tem 32% da safra em condição boa ou excelente no início da semana, em contrapartida aos 54% indicados na safra anterior. O fator clima recebe cada vez mais atenção, pois pouca ou nenhuma chuva caiu em partes das planícies do sul nos últimos dias, onde variedades de inverno vermelho-escuro são cultivadas. Em situação pior, Oklahoma está com mais de 76% do estado enfrentando seca.

Além disso, o nível da demanda global tende a aumentar, uma vez que vários importadores têm buscado novos parceiros comerciais. O Iraque declarou que construirá uma reserva de 2 milhões de toneladas e o Egito, principal importador mundial, segue buscando reconfigurar suas rotas, dado que o conflito no Mar Negro continua.

Na quarta-feira (6), os mercados futuros de trigo nos EUA operaram com baixa, entre movimentos de baixa amplitude. Pelo lado da oferta, o Cazaquistão anunciou que restringirá a exportação de trigo e farinha até 15 de junho, o objetivo é conter as crescentes pressões inflacionárias domésticas no setor de alimentos. A Índia, segundo maior produtor, informou que tem trigo disponível para exportação, elevando suas estimativas para safra de trigo 2022/23. Somado a isso, o quarto maior exportador de trigo, a Ucrânia, informou que o governo deve suspender quaisquer restrições à exportação de trigo e que os embarques devem recomeçar em meio aos altos estoques domésticos, apesar dos problemas de infraestrutura causados pelo conflito.

Na sessão seguinte, de quinta-feira (7), predomina o movimento de queda de preços no mercado de trigo, com uma amplitude maior, passando de -0,9%, para -1,8%. Parte considerável decorre da queda nas vendas dos EUA, dado que os valores continuam pouco competitivos e isso se refletiu no baixo volume de vendas reportado pelo USDA, na ordem de156 mil toneladas de trigo (-24% em relação a média dos último três anos).

Foram divulgados os dados de inspeções de exportações, na semana encerrada no dia 7 de abril, segundo o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA, na sigla em inglês), em que registraram um total de US¢ 411,012 mil toneladas embarcadas de trigo, o que representa uma variação semanal positiva de 29%, na ordem de aproximadamente 93 mil toneladas.

Nos quatro primeiros dias da semana passada, os futuros do trigo negociados na bolsa de Paris atuaram em estabilidade, com o contrato com vencimento em maio/22 mantendo-se muito próximo dos EUR 364,00/t. Apenas na sexta-feira (8) que o complexo apresentou maior volatilidade, com os ganhos de 2,5% levando esse mesmo ativo para os EUR 372,75/t. Esse salto foi resultado da divulgação do relatório de oferta e demanda do USDA, que mostrou estoques globais menores do que o esperado e diminuição do volume de exportação proveniente da Ucrânia.

Em um contexto mais amplo, os preços do trigo no mercado europeu estão menos voláteis e sem uma clara tendência de alta desde o dia 11 de março, mantendo-se entre EUR 360/t e EUR 380/t. De modo geral, o mercado entendeu que a perspectiva de diminuição da oferta global de trigo foi precificada e ajustada depois das duas primeiras semanas de guerra na Ucrânia, o que fez com que os grandes saltos e correções típicos do início de março deixassem de existir. Tomando como referência o preço contínuo atual na MATIF e comparando-o com a cotação registrada no dia 16 de fevereiro, dia imediatamente anterior ao início do rally do trigo, o grão tem uma valorização de 41,7%.

Além da questão dos preços, algumas atualizações importantes foram divulgadas nos últimos sete dias. Ainda sobre o relatório WASDE do USDA, ele reduziu em 0,58 milhão de toneladas as estimativas de produção e em 3 milhões de toneladas as expectativas de exportação da União Europeia.

Essas importantes diminuições, em especial nos números de vendas no mercado internacional, refletem o novo cenário que se estabeleceu com o início da guerra na Ucrânia. Frente às incertezas, diversos países membros do bloco econômico colocaram barreiras para as exportações de trigo, visando garantir a oferta doméstica. Com isso, as vendas da União Europeia recuaram para volumes ínfimos nas últimas semanas. Por exemplo, na última divulgação, referente à 40ª semana do ano safra, as exportações de trigo soft do bloco econômico totalizaram apenas 174,3 mil toneladas.

Na semana equivalente dos ciclos 2019/20 e 2020/21, as comercializações foram de 707,3 mil e 458,4 mil toneladas, respectivamente.
Outra atualização importante da última semana diz respeito à qualidade da safra francesa de inverno. Pelas estimativas do FranceAgriMer, 92% do trigo estava em boas ou ótimas condições no dia 4 de abril, valor bastante elevado. Dado que cerca de 25% das exportações da União Europeia provêm da França, esse número serve como um bom parâmetro para a safra do bloco como um todo, indicando forte produção

Por fim, mexeu com as perspectivas de longo prazo do trigo europeu a primeira estimativa da Comissão Europeia para a safra 2022/23. A produção de trigo soft ficou em 131,3 milhões de toneladas, volume maior que as 130,0 milhões estimadas para 2021/22. O dado que mais chamou a atenção, entretanto, foi o referente às exportações. Argumentando que a guerra na Ucrânia afetará significativamente a capacidade de exportação desse país, a Comissão estimou as vendas da UE no mercado internacional em 40 milhões de toneladas, volume 7 milhões de toneladas maior que o estimado para 2021/22.