Resumo Semanal de Trigo

O mercado futuro de trigo encerrou a semana em campo negativo na Bolsa de Chicago, com o contrato de dezembro/22 cotado a US¢ 859,60/bu na sexta-feira (-1,1% em relação a sexta-feira anterior). O movimento desta semana segue um movimento generalizado nas commodities, que tentam alguma recuperação, mas que ainda estão limitadas por pressões pelo lado financeiro da economia global. 

Na semana que se estendeu entre os dias 12 e 16 de setembro, a variação dos futuros do trigo na bolsa de Paris mais uma vez foi determinada por declarações de autoridades da Rússia, em especial do seu presidente, Vladimir Putin. Quando ameaças foram feitas ao corredor de exportações no mar Negro, o trigo se valorizou; quando nada foi dito, os contratos recuaram. Como as ameaças aconteceram em três dias diferentes, o agregado do período foi de ganhos para o trigo. O contrato com vencimento em dezembro/22, por exemplo, ficou cotado a EUR 334,25/t, uma valorização de 0,98%.

Especificamente sobre a safra da União Europeia (UE), destaque para a atualização das estimativas do USDA. Olhando para todas as modalidades de trigo, o Departamento norte-americano manteve os números de produção inalterados: 132,1 milhões de toneladas. Este valor é significativamente inferior às 138,4 milhões do ciclo passado, com as perdas sendo resultado da seca e das altas temperaturas registradas no verão europeu.

As estimativas de exportações também ficaram inalteradas, mas as 33,5 milhões de toneladas são superiores às 29,5 milhões registradas em 2021/22. Essa perspectiva de acréscimo se deve às dificuldades de exportação de Rússia e Ucrânia, além da desvalorização do euro.

Outras atualizações importantes foram feitas pelo FranceAgriMer, o ministério de Agricultura da França. Talvez a mais importante delas tenha sido a que indicou que a qualidade do trigo do país está baixa, afetada pelas já mencionadas seca e altas temperaturas. Segundo o relatório, 27% do trigo ficou com quantidade de proteína inferior a 11%, patamar mínimo em muitos países para o consumo humano. Na média dos últimos cinco anos, o percentual abaixo dos 11% foi de apenas 8%.

A outra atualização importante diz respeito à produção da França O ministério aumentou sua estimativa de 32,9 para 33,87 milhões de toneladas, volume ainda é inferior às 35,43 milhões colhidas em 2021/22. 

Por fim, vale mencionar os números de exportação do bloco econômico. Por enquanto, eles estão comprovando a estimativa do USDA de acréscimo dos embarques. Os dados ainda incompletos referentes às onze primeiras semanas do ciclo 2022/23 mostram que 7,54 milhões de toneladas deixaram a União Europeia. A média dos últimos três anos para esse período é de 5,75 milhões, volume 23,7% inferior ao do ciclo atual.
 

Já faz algumas semanas que a perspectiva de uma safra recorde na Rússia está sacramentada. Em sua última atualização, a consultoria IKAR estimou que 99,0 milhões de toneladas foram colhidas em solo russo em 2022/23, volume que é 30,3% superior ao registrado no ciclo passado e que indica que a estimativa do USDA de 91 milhões de toneladas está defasada.

A grande questão que os agentes estão tentando responder diz respeito a quanto que a Rússia conseguirá exportar. Os dados oficiais de balança comercial deixaram de ser publicados pelo governo no início da guerra com a Ucrânia, mas as estimativas privadas indicam que os embarques estão mais lentos que no ano passado. Nesse ritmo, dificilmente as exportações alcançarão as cerca de 45 milhões de toneladas estimadas, já que em 2021/22 os embarques totalizaram algo em torno de 33 milhões de toneladas.

Para a Ucrânia, o USDA elevou sua estimativa de produção de 19,5 para 20,5 milhões de toneladas, mas manteve inalterado em 11,0 milhões os valores de exportação. Sobre os embarques já realizadas, vale mencionar que eles seguem acontecendo através dos portos no mar Negro, mas que o ritmo é insuficiente para se equiparar aos volumes registrados no ciclo passado. Até o dia 13 de setembro, 5,8 milhões de toneladas haviam deixado o solo ucraniano no ciclo 2022/23. No mesmo período, em 2021;22, esse volume era de 10,9 milhões.