Os preços do trigo registraram sutil ganho na variação semanal da semana entre os dias 10 e 14 de abril, para o mercado futuro em Chicago. Para a semana que se inicia hoje (17), o Acompanhamento de Safra dos Estados Unidos, bem como o clima, são o foco do mercado. Além disso, o Mar Negro pode voltar a movimentar o mercado, com novas preocupações com os embarques ucranianos.
Intraday | Preço para o contrato de maio/23– Chicago (USD cents/bushel)
Fonte: CME. Elaboração: StoneX.
As inspeções de exportação dos Estados Unidos foram reportadas em 330 mil toneladas embarcadas na semana passada, contra 420 mil um ano atrás. O déficit nos embarques até o momento é de 400 mil toneladas em relação ao acumulado nesse mesmo período do ano passado.
O relatório de estimativas de oferta e demanda globais do USDA divulgado na última quarta-feira não foi absorvido pelo mercado, pois costuma não trazer grandes novidades na edição de abril. O USDA reduziu o consumo doméstico, ajustando o para rações, com uma queda de 680 mil toneladas no ciclo 22/23. Os estoques finais passaram de 15,47 para 16,28 milhões de toneladas, enquanto o nível de importações também foi alterado, com ligeiro aumento de 13 mil toneladas, totalizando cerca de 3,4 milhões de toneladas esperadas para 22/23.
O que chamou a atenção foram os ajustes em relação a China, Rússia e Ucrânia. As previsões de importação de trigo da China, passaram de 10 para 12 milhões de toneladas, com aumento proporcional para o consumo do país, estimado em 146 milhões de toneladas. A Rússia e a Ucrânia adicionaram 2,5 milhões de toneladas (+4%) aos suprimentos exportáveis globais para o ano comercial de 22/23, o que reduziu ainda mais as pressões de oferta no mercado global de trigo.
Quanto as condições das safras dos Estados Unidos, a expectativa se mantém, com condições do trigo HRW em declínio e um abandono possivelmente maior do que o normal. Por outro lado, o trigo SRW deve registrar melhora.
As condições do trigo de inverno sofreram uma queda de 1 ponto percentual nas classificações para a semana que terminou em 9 de abril. Até o domingo, apenas 27% da safra de trigo de inverno do país foi relatada em condições boas/excelentes, abaixo dos 28% da semana anterior.
Por outro lado, os estados produtores de SRW estão em cenário melhor, com a maioria dos campos atingindo classificação dentro da média histórica ou ficando acima dela.
As vendas de exportação de trigo dos EUA entre os dias 31 de março e 6 de abril foram fracas, com cerca de 136 mil toneladas. O total de compromissos de venda dos EUA continuam em linha com as estimativas do USDA.
Este período é marcado por baixos volumes de exportação dos Estados Unidos, mas vale ressaltar que uma maior presença do trigo dos Estados Unidos no comércio exterior é dificultada dado seus preços poucos competitivos e ofertas russas generosas.
Vendas de Exportação Semanais - EUA (mil toneladas)
Fonte: USDA. Elaboração: StoneX.
Na terça-feira (11), a divulgação do WASDE de abril trouxe um aumento da relação estoque/uso, o qual passou de 7,58% nas estimativas de março, para 8,33% nas estimativas de abril.
Observou-se que, apesar do corte na produção estimado em 0,36 milhão de toneladas, a projeção de menor volume de exportações – as quais passaram de 37 milhões de toneladas estimadas anteriormente, para 35 milhões de toneladas estimadas agora – recebeu um peso maior no relatório, o qual estima estoques finais de, aproximadamente, 12,16 milhões de toneladas.
Em relação aos dados semanais, as condições da safra francesa foram atualizadas, com dados do período de 03 a 09 de março. De acordo com a FranceAgriMer, 6% do trigo soft se encontra em condições suficientes, 88% em condições boas e 6% em condições excelentes, não havendo mudanças significativas em relação à semana passada. Para o mesmo período do ano passado, a décima quarta semana de levantamento trouxe 1% em condições ruins, 7% em condições suficientes, 89% em condições boas e 3% em excelentes.
Para o trigo duro, cerca de 1% está em condições ruins, 9% em condições suficientes, 80% em condições boas, e 11% em condições excelentes. Com isso, o trigo duro francês apresenta uma melhora em relação ao mesmo período de 2022, quando as condições ruins, suficientes, boas e excelentes estavam em 1%, 15%, 82% e 2%, respectivamente.
Além disso, a Comissão Europeia divulgou os dados atualizados referente às exportações do trigo europeu no geral. Com dados até o dia 09 de abril, as exportações do trigo soft da safra 22/23 totalizaram cerca de 23,82 milhões de toneladas – avanço de 7,9% ante o mesmo período de 2022. Com isso, as exportações do trigo soft aumentaram, aproximadamente, 339,5 mil toneladas em uma semana.
Intraday | Preço contínuo – Paris (EUR/tonelada)
Fonte: Euronext. Elaboração: StoneX.
As tensões sobre o Mar Negro ganharam forçar logo no início da semana passada, com o pronunciamento de autoridades russas marcando um futuro incerto para o acordo prolongado no mês passado. Na sexta-feira (07), o ministro das Relações Exteriores da Rússia, Sergei Lavrov, afirmou que a Rússia poderia trabalhar fora do acordo de grãos do Mar Negro caso os países ocidentais permanecessem com as sanções ao seu país.
Além disso, na noite de terça-feira (11), o porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, enfatizou que a Iniciativa de Grãos do Mar Negro continuou não sendo favorável para a Rússia, dado que não houve suspensão das sanções bancários pelo Ocidente.
Desse modo, tal panorama reforça a insatisfação russa e a incerteza sobre o futuro da Iniciativa, visto que tais sanções afetam as exportações de grãos e fertilizantes do país, impactando o seu resultado de comercialização.
Além das questões geopolíticas, a região também contou com atualizações das estimativas do USDA para a safra 2022/23. Juntas, Rússia e a Ucrânia adicionaram cerca de 2,5 milhões de toneladas (+4%) aos suprimentos exportáveis globais para o ciclo, representando um aumento de 4,3% ante a projeção de março.
Desse total, 1,5 milhão de toneladas é de origem russa, que possui a perspectiva de 45 milhões de toneladas a serem exportadas, enquanto a Ucrânia poderá ser responsável por 14,5 milhões de toneladas embarcadas em 22/23. Com tal incremento, as pressões de oferta no mercado global de trigo foram reduzidas, sendo um aspecto baixista para os preços da commodity.
Por fim, trazendo mais dados para os fundamentos tradicionais do mercado, as projeções realizadas pela consultoria Ikar e pela consultoria Sovecon exibem números próximos para a exportação do trigo russo em abril. Pela Sovecon, as exportações em abril podem ser de 4,4 milhões de toneladas, enquanto a Ikar projeta um volume entre 4,4 e 4,5 milhões de toneladas.
Preço FOB – contínuo (USD/tonelada)
Fonte: Cash Wheat Report. Elaboração: StoneX.
