Resumo Semanal de Milho

Síntese Semanal | Os futuros do milho em Chicago enfrentaram um recuo na semana passada, com o vencimento de maio/25 encerrando a sexta-feira negociado a US¢453,25/bu (-2,4%). Além dos temores com relação às tarifas que devem entrar em vigor no início de abril, o mercado parece operar muito em antecipação ao Relatório de Intenções de Plantio, que será publicado hoje (31/03) às 13h. 

Intraday (15 min) contrato de maio/25 - CBOT

Fonte: CBOT. Elaboração: StoneX.

Intenções de Plantio | É praticamente um consenso de que o relatório de hoje, que traz o primeiro número de área plantada dos EUA, deve apontar para um aumento de área de milho no país, que é o maior produtor do cereal do mundo. No entanto, a magnitude desse aumento ainda é o que tem feito o mercado estar cauteloso. Em um primeiro momento, as estimativas apontavam para um número próximo dos 38 milhões de hectares. No entanto, o que temos visto são agentes do mercado falando de número mais próximos dos 38,5 milhões de hectares. Essa expectativa maio tem ajudado a manter os preços futuros pressionados. Os números que forem apresentados hoje devem ser acompanhados de um número de produtividade (geralmente calculado a partir da tendência) para compor as primeiras estimativas acerca da safra 2025/26 no WASDE de maio.  

Tarifas | No mês passado, o presidente dos EUA, Donald Trump, adiou a implementação de tarifas de 25% contra Canadá e México por mais 30 dias. Esse período se encerra na próxima quarta-feira (02/abr), prometendo movimentar o mercado. Os detalhes acerca das tarifas, bem como os efeitos retaliatórios que elas podem – e devem – surtir, são desconhecidos, o que tem gerado grandes temores no mercado financeiro como um todo. Os noticiários estão muito focados nos efeitos dessas tarifas no mercado de energia e de automóveis. No entanto, elas também podem trazer efeitos para o mercado de milho, uma vez que, como já vem sendo discutido há semanas, o México é o maior comprador de milho americano, bem como o Canadá é o principal destino do etanol exportado pelos EUA.  

Demanda | Na semana passada, tanto os dados de vendas de exportação quanto o de produção de etanol dos EUA vieram abaixo da semana anterior. Ainda assim, o ritmo de consumo de milho segue acelerado no país. Os agentes seguem esperando um ajuste no balanço norte-americano, que pode acontecer nas próximas atualizações das estimativas de Oferta & Demanda do USDA. Ainda assim, um ajuste para baixo no número de uso de milho para ração, em vista de dados menores de rebanho nos últimos meses, pode compensar parte desse ajuste nos níveis de estoques finais.