Tomando Estoque

Do campo à mesa. Parece simples e linear quando se fala sobre a cadeia de suprimentos alimentares. Complexidades na aquisição são, muitas vezes, desafiadoras, disruptivas e onerosas para aqueles que buscam commodities que são processadas ou necessárias como ingredientes diretos. Quando se trata de processadores e consumidores, aumentos e reduções nos estoques podem ter um impacto significativo para produtores, processadores e usuários finais. A natureza da produção sazonal significa que essas variações devem ser esperadas, mesmo se o prazo exato não puder ser totalmente previsto.

Comida não é a única cadeia de suprimentos essenciais, claro. Processadores se apoiam em outras cadeias de suprimentos para manter os bens e serviços em movimento de forma local, nacional e mundial, desde combustível para transporte até energia para operações.

O estoque nas cadeias de suprimentos é apenas um aspecto de possíveis brechas na ligação da matéria-prima. Em um mercado constrito pelas agressões relacionadas à pandemia e outras preocupações concomitantes, como possível inflação, participantes do mercado podem encontrar uma escassez de capital de giro. Proteger preços é uma prioridade tanto quanto obter os materiais necessários.

A volatilidade no suprimento e custo, especialmente no ambiente operacional atual, pode diferir a aquisição de matéria-prima de que um comprador precisa para seu negócio. Flexibilidade, então, se torna outra prioridade em uma lista crescente de carências e necessidades.

Assim como em qualquer sistema interligado, fraquezas em uma área podem afetar outras. Para apoiar seu suprimento de matéria-prima e estabilizar a cadeia maior compreendida de muitas instituições, os processadores podem enxergar mais formas de se obter a matéria-prima de que precisam, quer seja milho para etanol, farinha para alimento ou petróleo para gasolina. Com os riscos altos em um mercado apertado e competitivo, os participantes do mercado precisam examinar todas as ferramentas disponíveis para eles.

Ter mais opções e parceiros comerciais confiáveis é especialmente importante para pequenas e médias empresas. Esses tipos de organização não têm acesso às ferramentas, tecnologias e redes que as empresas maiores têm, pois elas trabalham para gerenciais materiais e custos.

Uma leitura das manchetes recentes destaca a importância de se ter um forte plano de gestão de risco e parceiro. Rápidas altas de preço, estoques totais reduzidos e escassez, possibilidade de início de um novo super ciclo de commodity, congestionamentos logísticos, etc. A pergunta “E agora?” deve ser feita com antecedência, não após uma situação se desvendar. 

Uma abordagem aprimorada à aquisição e precificação

Incertezas na aquisição e precificação têm um efeito de oscilação nas organizações. Executivos de uma empresa de cereais, por exemplo, podem ter de responder aos acionistas sobre tais problemas, como variações no custo da aveia. Em outro nível na mesma empresa de cereais, o financeiro pode estar lidando com altos e baixos no fluxo de caixa e lucros que impactam quando, como e de quem eles compram matérias-primas para processamento e produção. Já em pesquisa e desenvolvimento, o suprimento e precificação influenciam quais produtos poderão sair dos silos. E no mercado em geral, consumidores podem hesitar sobre pagar altos preços por suas caixas de cereal favoritas.

Uma melhor gestão de aquisição pode aliviar os problemas que têm implicações na organização e, além disso, para os fornecedores e clientes.

Estoque Just-in-Time

Do lado da matéria-prima, um processador pode controlar melhor - ou pelo menos gerenciar melhor - seu estoque com abordagens diferentes.

Por exemplo, ao trabalhar com um prestador de serviços do agronegócio como FCStone Merchant Services (FMS), um processador pode pagar pelo estoque somente quando ele precisar ser utilizado. O modelo de estoque just-in-time utiliza mais eficientemente a liquidez e capital que podem, por sua vez, ser utilizados em outra parte dentro do negócio.

De forma semelhante em programas habituais de originação de grãos, os grãos são comprados dos produtores através de contratos à vista em espécie e contratos futuros em espécie que usam uma variedade de opções de precificação. Os mercados de futuros, opções e OTC são usados para minimizar o risco e compensar a exposição aos mercados voláteis. Embora esse sistema seja capaz de funcionar, há deficiências, incluindo a necessidade de capital de giro suficiente para o ano de comercialização e um entendimento necessário dos mercados de commodity e estratégias de hedge.

Alavancando especialistas em originação, gestão de risco, hedge e pagamentos, e utilizando o sistema e plataformas de tecnologia mais recentes oferecidos por um prestador de serviços, um produtor/processador pode, em vez disso, usar um programa de originação aprimorado que oferece mais benefícios e menos deficiências.

Nesse modelo, as compras são orientadas através de uma organização terceirizada que compra do agricultor em nome de um processador. Nesse exemplo, a FMS é a proprietária do estoque que é vendido a termo para o processador e que está disponível para entrega conforme a necessidade.

Essa forma de obtenção de matéria-prima de grãos também é um tipo de aquisição flexível. Compradores podem gerenciar preços de tabela de forma independente, sem se comprometer com um fornecedor. Ao utilizar a rede da FMS, uma empresa pode expandir seu conjunto de possíveis fornecedores e compradores para expandir seu conjunto de contrapartes.

Proteções de preço

Se formar uma equipe com um prestador de serviços funciona de um ponto de vista prático com estoque, também oferece uma série de benefícios financeiros.

Em primeiro lugar, processadores podem obter aquisição futura e custos travados sem ter de celebrar um contrato financeiro com um fornecedor específico.

Além disso, usar um prestador de serviços permite capital de giro extra balanço patrimonial. Com a FMS gerenciando o risco de preço de commodity até pouco antes de o processar precisar da commodity, um processador não teria de usar tanto capital para custear o estoque e proteger a margem.

Por fim, a contabilidade é simplificada. Contratos à vista são usados no lugar de posições financeiras. Essa abordagem também elimina a necessidade de se empregar contabilidade de hedge para aqueles que não se qualificam para um tratamento de marcação a mercado.

Enquanto a contabilidade é simplificada, os processadores têm alternativas com um conjunto de precificação que inclui várias estratégias para minimizar o risco de mercado positivo e/ou participar de preços em queda.

Voltando ao exemplo de originação de grãos, o terceiro (FMS) pode comprar dos produtores a um preço base negociado. Compras futuras de insumo de milho podem ser travadas em até 24 meses antes da entrega ou qualquer momento em que as condições de mercado forem favoráveis para travar os preços de insumos.

Também há benefícios para os agricultores que fornecem para os processadores e usuários finais que utilizam terceiros prestadores, como a FMS. Produtores podem ter expandido escolhas por precificar vendas antes de plantar através da entrega utilizando uma variedade de estratégias de gestão de risco inseridas em seus contratos à vista, tais como contratos de preço mínimo, acumuladores e collars. Junto com essas ofertas, estão programas de precificação gerenciados de forma discricionária ou baseados em algoritmos que permitem aos produtores se concentrar mais na produção da safra e se preocupar menos com a volatilidade no mercado.

Tornando a coisa pessoal

No agronegócio, não há só uma forma de fazer as coisas. Enquanto protegem seu estoque e preços trabalhando com um prestador de serviços como a FMS, os processadores podem tirar vantagem de estratégias personalizadas de gestão de risco com ferramentas avançadas que ajudam na proteção de margem em várias frentes.

Essas ferramentas incluem tecnologias sofisticadas com plataformas flexíveis e escaláveis que podem ser ampliadas ou reduzidas conforme a necessidade ou o porte da empresa.

Também estão disponíveis contratos personalizáveis e fornecimento de informações sobre posição. Os processadores podem consultar um painel online para todos os seus contratos e fornecimento de informações sobre posições para ter um olhar aprofundado das posições por mês de remessa, mês de futuros, tipo de precificação e detalhes de cliente individual por remessa e futuros de referência.

Depoimento de cliente

“A FCStone Merchants Services trabalha conosco há quase dois anos com seu programa de recompra de estoque. O programa libera caixa minimizando a propriedade de estoque de milho e eliminando as exigências de solicitação de margem diárias. Enquanto o milho aumentou de valor em $4,00 por alqueire em um curto prazo, os pedidos de margem sobre o milho do contrato com fazendeiros não comprometeram em nada nosso capital de giro. Também nos permitiu ser mais agressivos na compra de milho no futuro e simplificou nossa contabilidade interna. A FCStone Merchant Services também oferece aos nossos clientes agricultores serviços como depósito direto e uma ampla gama de contratos de precificação estruturados que não podiam ser oferecidos por nossa própria conta. Sem dúvida, por causa da FCStone Merchants Services, somo uma empresa mais forte e mais competitiva hoje em consequência de seus programas e serviços!”

-- CEO e Gestor de Commodities de uma Usina de Etanol no Centro-Oeste

Estudo de Caso: Aquisição flexível

Programa de Originação Aprimorado da FCStone Merchant Services

• Todas as compras são direcionadas por intermédio da FMS com a base de oferta acordada pelo destinatário.
• FMS é a contratante que compra do agricultor em seu nome, você controla o nível de envolvimento com o agricultor.
• Compra de produtores com preço base negociado com contrato de venda simultâneo entre a FMS e você com base na compra + taxas (isso estabelece um novo nível básico de propriedade)
• As compras a prazo (valores futuros) podem ser fixadas até 24 meses antes da entrega ou a qualquer momento em que os produtos conjuntos sejam precificados, ou as condições de mercado sejam favoráveis para fixar o preço do insumo.
• O produtor pode “precificar” as vendas para a FMS antes do plantio até a entrega para capturar oportunidades de mercado favoráveis.
  • Permite que o produtor gerencie o componente do preço de tabela utilizando uma variedade de estruturas de preços.
  • A FMS pode trabalhar com o gerente de risco de commodities do elevador para fornecer feedback e preços para diversas funcionalidades de precificação a serem oferecidas aos clientes.
• Relatórios completos são recebidos sobre todos os contratos, volumes, estruturas dos agricultores, etc.

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Este artigo foi escrito e publicado pela Sosland Publishing Company. Sosland é exclusivamente responsável por seu conteúdo. A StoneX patrocinou o artigo, mas não é responsável por seu conteúdo nem pelas conclusões feitas nele.