Abertura de Câmbio
Dólar deve refletir perspectivas fiscais no Brasil e PPI americano
Leonel Mattos
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Abertura de Câmbio
Leonel Mattos
Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Dólar deve refletir IPCA, proposta de ajuste fiscal e falas de membros do Fed
Cotações (09h10min):
▲ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,59 (+0,1%)
▲ Dollar Index (DXY): ~102,9 pontos (+0,1%)
O mercado de divisas deve repercutir a divulgação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de outubro no Brasil, bem como o anúncio de medidas de ajuste fiscal pelo governo. No exterior, investidores podem repercutir falas de diversas autoridades do Federal Reserve, buscando calibrar expectativas para a trajetória dos juros americanos.
Agenda do dia (horário de Brasília):
- Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de outubro (IBGE) – 09h00min.
- Pedidos semanais de auxílio-desemprego nos Estados Unidos (DOL) – 10h30min.
- Palestra da presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack – 11h00min.
- Palestra do membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve, Michael Barr – 12h00min.
- Palestra do presidente do Federal Reserve de Chicago, Austan Goolsbee – 13h30min.
- Palestra da presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly – 15h10min.
- Palestra da presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde – 16h30min.
IPCA de outubro
IPCA acumulado em 12 meses segundo agrupamentos selecionados (%)
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: StoneX.
O mercado de divisas deve repercutir a divulgação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que deve recuou mais que o antecipado em outubro ao apresentar alta de 0,14% após leitura de 0,82% em setembro.
- Apesar da leitura representar uma desaceleração em relação ao mês anterior, a inflação acumulada em 12 meses avançou de 4,58% para 4,63%, acima do teto da meta de 4,50%.
- O núcleo da inflação, que exclui itens voláteis como alimentação e energia, apresentou alta de apenas 0,08%, enquanto os preços de serviços subiram apenas 0,15%, sugerindo um grau mais fraco de pressões inflacionárias.
Por que isso é importante: A leitura do IPCA diminui a percepção de uma quadro inflacionário desafiador no Brasil, o que reduz as apostas de manutenção prolongada da taxa básica de juros (Selic), diminui o rendimento dos títulos domésticos e prejudica a atração de capitais externos, enfraquecendo o real.
Piora do quadro inflacionário: na terça-feira (10), a ata da última decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) apontou para uma piora do quadro inflacionário brasileiro, com aceleração das medidas de núcleo para a inflação corrente, descolamento das expectativas inflacionárias e quatro choques de oferta simultâneos que elevam os riscos inflacionários, a saber, a elevação dos preços de petróleo e derivados por conta das restrições no Oriente Médio, os impactos do El Niño muito forte sobre a produtividade agrícola e os custos de energia elétrica, os efeitos do fim da escala de trabalho 6X1 e a depreciação aguda da taxa de câmbio.
Medidas de ajuste fiscal
Investidores podem repercutir, também, o envio do Projeto de Lei Complementar (PLP) pelo governo para o Senado com as primeiras medidas de ajuste fiscal do quarto mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
- O Plenário do Senado deve debater o PLP às 16h00min de hoje.
- Além dessas propostas, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou que o presidente Lula estudará mais alternativas após seu retorno de viagem internacional, na próxima semana.
Por que isso é importante? As medidas de ajuste fiscal podem reduzir a percepção de riscos fiscais de ativos brasileiros ao mostrar que o novo governo busca diminuir o ritmo de endividamento público, o que pode favorecer a atração de recursos estrangeiros para o país e fortalecer o real.
Detalhes do Projeto: De acordo com o ministro do Planejamento, Bruno Moretti, o PLP terá impactos entre R$ 50 e R$ 60 bilhões no Orçamento de 2027, com efeitos maiores nos anos seguintes.
- Dentre as medidas do Projeto está a criação de um mecanismo de contenção de despesas, acionado quando as projeções dos relatórios bimestrais indicarem que o resultado primário ficará abaixo do piso da meta fiscal.
- Com isso, o governo deve calcular o contingenciamento de recursos considerando um crescimento real dos gastos de 2,0%, em vez dos 2,5% permitidos pelo arcabouço fiscal.
- A PLP também reduz linearmente em 20% os benefícios tributários concedidos pelo governo, como isenções, alíquotas reduzidas, reduções de base de cálculo, créditos presumidos e regimes especiais de tributação.
- Adicionalmente, até 2030, seguirá valendo a exclusão das receitas extraordinárias do petróleo do cálculo da receita corrente líquida, que afeta o valor mínimo exigido para despesas com saúde, e o mecanismo que sujeita as vinculações não constitucionais ao crescimento do teto de despesas do arcabouço.
Falas de membros do Fed
No exterior, investidores podem repercutir as declarações de diversos membros do Federal Reserve programados para falar hoje, buscando calibrar expectativas para a trajetória dos juros americanos após uma leitura mais forte que o antecipado para o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de outubro.
Por que isso é importante: As falas das autoridades devem aumentar as apostas de investidores por altas de juros pelo Fed no curto prazo, elevando o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e favorecendo a atração de capitais estrangeiros para o país, fortalecendo o dólar globalmente.
CPI aquecido: O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) americano acelerou mais que o esperado em sua leitura de outubro, com variação de 0,4% no índice cheio e de 0,3% em seu núcleo, que exclui os componentes mais voláteis de alimentação e energia, ante estimativa mediana de 0,3% e 0,2%, respectivamente.
- Trata-se da última leitura do principal indicador inflacionário antes de decisão de juros de 09 de dezembro do Federal Reserve.
Altas mais rápidas nos juros: Autoridades do Federal Reserve têm indicado que os juros americanos podem subir mais rapidamente em função da inflação mais aquecida.
- Antes da divulgação do CPI, o membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve, Christopher Waller, já havia afirmado que defenderia uma alta dobrada de 0,50 p.p. nos juros em dezembro caso o CPI apresentasse uma leitura acima do esperado pelo terceiro mês consecutivo.
- Já a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, afirmou que “é possível que [o ciclo de alta de juros] seja mais rápido”, enquanto o presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, acredita que o atual patamar de juros está “bastante acomodatício”, ou seja, em condições financeiras favoráveis para a atividade econômica.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e Refinitiv.
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