Abertura de Câmbio
Dólar deve refletir perspectivas fiscais no Brasil e PPI americano
Leonel Mattos
- Moedas
Fechamento de Câmbio
Leonel Mattos
Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Câmbio fecha no maior valor desde junho de 2025 com recepção negativa a pacote fiscal e expectativa juros maiores nos EUA
▲ Taxa de câmbio (USDBRL): 5,6531 (+1,7%)
▲ Dollar Index (DXY): ~103,2 pontos (+0,3%)
Principais tópicos do dia:
- Pacote de medidas fiscais frustra investidores.
- Expectativa de juros mais altos por mais tempo nos EUA.
Pacote de medidas fiscais frustra investidores
A taxa de câmbio do real apresentou forte alta na sessão desta quinta-feira, impulsionada tanto pelo fortalecimento global do dólar como, sobretudo, pela recepção negativa de investidores ao conjunto de medidas apresentado pelo governo para ajustar as contas públicas brasileiras.
- A avaliação de investidores foi de que as medidas representam um ajuste tímido, além de incluir propostas que atuariam no sentido contrário.
Por que isso foi importante: A leitura de que as medidas seriam tímidas e insuficientes para melhorar a trajetória das contas públicas acabou aprofundando o pessimismo de investidores e elevando a percepção de riscos fiscais de ativos brasileiros por investidores, o que prejudicou a atração de capitais estrangeiros ao Brasil e enfraqueceu o real.
Detalhes do Projeto: Na noite de ontem, senadores da base governista apresentaram um Projeto de Lei Complementar (PLP) com medidas de ajuste fiscal para o quarto mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
- De acordo com cálculos do governo, o PLP teria impactos entre R$ 50 e R$ 60 bilhões no Orçamento de 2027, com efeitos maiores nos anos seguintes.
- Dentre as medidas do Projeto está a criação de um mecanismo de contenção de despesas, uma redução linear em 20% de benefícios tributários concedidos pelo governo e instrumentos para reduzir despesas em áreas sem vínculo constitucional.
Propostas controversas: Contudo, contribuiu para a recepção negativa dessas medidas a inclusão de algumas propostas que atuaria no sentido contrário ao ajuste das contas públicas, como a exclusão de cerca de R$ 10 bilhões de subvenção ao diesel da contabilidade da meta de resultado primário deste ano e a exclusão do limite de crescimento de despesas com “investimentos estruturantes” caso a meta de resultado primário seja atingida.
- Além disso, o PLP permitiria postergar transferências a Estados e municípios, o que não representaria uma redução efetiva de gastos e poderia ser contestado judicialmente.
Expectativa de juros mais altos por mais tempo nos EUA
Além do mau humor interno, contribuiu para as perdas do real o fortalecimento amplo da moeda americana no exterior.
- O Dollar Index, que mede a força global do dólar frente a uma cesta de moedas de economias avançadas, atingiu o maior valor desde abril de 2025.
- O movimento foi impulsionado por declarações firmes de integrantes do Federal Reserve após uma leitura mais forte que o esperado pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI) americano de outubro.
Por que isso foi importante: As falas das autoridades aumentaram as apostas de investidores por altas de juros pelo Fed no curto prazo, elevando o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e favorecendo a atração de capitais estrangeiros para o país, o que fortaleceu o dólar globalmente.
Variações do dólar comercial | Diária: +1,66% | Semanal: +2,60% | Mensal: +3,72% | Anual: +3,21% | Em 12 meses: +6,80%
Variações do dollar index | Diária: +0,26% | Semanal: +0,84% | Mensal: +1,21% | Anual: +4,93% | Em 12 meses: +3,69%
Fonte: StoneX cmdtyView. Elaboração: StoneX.
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