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Comentário Diário de Trigo - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

 

Traduzido do original em inglês por Janaine Machado (janaine.machado@stonex.com)    

 

Destaques

  • O clima, que até recentemente tinha sido um forte fator de suporte para os mercados de grãos, virou de cabeça para baixo esta semana, com a previsão de longo prazo apontando para chuvas muito necessárias em todo o Meio-Oeste dos EUA. A notícia se juntou a relatos de que a Administração Biden está considerando emendas aos mandatos atuais de biocombustíveis, pressionando os complexos de milho e soja, que também puxaram o complexo de trigo. As condições climáticas europeias têm sido muito favoráveis ​​nas últimas semanas, embora as preocupações recentes sobre o clima nos EUA tenham afetado os preços em Paris, com os participantes ignorando os fundamentos domésticos baixistas. Isso mudou esta semana, com as condições baixistas pré-existentes resultando em perdas maiores em Paris comparado a Chicago, com o contrato de trigo de setembro/21 em Paris caindo 4,9% contra 3,7% em Chicago. Estas condições favoráveis ​​para a Europa deverão continuar na próxima semana, com bons níveis de chuva previstos para a maior parte do oeste do continente, após 15 dias de condições mais secas e quentes. A mistura de sol, altas temperaturas e boas chuvas continuarão proporcionando condições muito favoráveis ​​para o desenvolvimento das lavouras.
  • A mudança para um tom mais baixista refletiu-se no relatório COT da semana passada, que mostrou que os fundos mudaram para uma posição liquidamente vendida em futuros e opções de trigo. A tendência de queda que foi registrada na semana passada sugere uma extensão dessa posição no relatório desta sexta-feira.

O que esperar para esta semana

  • Relatório de vendas de exportação dos EUA (quintas-feiras às 09h30 Brasília).
  • Dados comerciais da Comissão da UE (segundas-feiras às 11:00).
  • Estoques e produção semanais de etanol nos EUA pela EIA.
  • Relatório de Commodities Agrícolas da ABARES hoje.
  • Relatório de progresso de safra dos EUA (segundas-feiras).
  • Relatório de compromisso dos traders na terça-feira (sextas-feiras).
  • Decisão do Fed sobre a taxa de juros dos EUA hoje.
  • A alfândega chinesa deve publicar dados de importação de trigo e milho esta sexta-feira.

 

Trigo na Matif  

Variação na semana (terça a terça): -4,9% (contrato de setembro/21)

Causas: Uma reversão brusca na trajetória de Matif foi vista na semana passada, com a bolha de contínuas condições climáticas favoráveis finalmente estourando em meio a previsões agora favoráveis ​​para os EUA nas próximas semanas. O mercado de Paris vinha seguindo o ímpeto ascendente de Chicago apesar da pressão fundamental doméstica, portanto a inversão na tendência realmente abriu as comportas esta semana. O setembro/21 caiu ontem abaixo da média móvel de 100 dias pela primeira vez desde o início de abril e continua pairando um pouco abaixo do indicador técnico.

Refletindo o clima bom, as condições de safra de trigo soft da França melhoraram em 1 ponto na semana passada, com 81% na categoria bom/excelente. A safra de milho também está em muito boas condições, com um percentual de 91%.

Estamos firmemente dentro de um mercado climático neste momento, com os desenvolvimentos das safras sendo o foco à medida que avançamos para as duas semanas finais da temporada 2020/21. O desenvolvimento nos Estados Unidos será particularmente interesse ao longo da próxima semana. O clima fica mais úmido no oeste da Europa na próxima semana, o que proporcionará boa umidade após duas semanas de clima seco e quente.

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Fontes: ICE & Bloomberg.        

 

Trigo em Londres  

Alteração no novembro/21: 4,9% na semana. O novembro/21 também violou sua média móvel de 100 dias em um sinal de crescente pressão baixista à medida que nos aproximamos do final da temporada 2020/21. O contrato encontra suporte em torno do nível de GBP 170/t, com uma queda abaixo apontando para um alvo em GBP 166/t, de acordo com o estudo de retração de seis meses.

Causas: Londres acompanhou Paris e Chicago na semana passada, com os mesmos fatores que pressionaram Paris, também se aplicando.

O Reino Unido também receberá boas chuvas na próxima semana, o que continuará a favorecer o desenvolvimento da safra. Como Paris, Londres deve acompanhar a evolução do clima dos EUA nas próximas semanas.

Contrato de trigo forrageiro (maio/21)—Londres (seis meses)  

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Fontes: ICE & Bloomberg.

 

Mar Negro

O contrato futuro de trigo do Mar Negro para julho/21 perdeu 5,1% na semana.

As condições no Mar Negro permanecem favoráveis ​​para o desenvolvimento da safra, com uma trégua na previsão do tempo para o sul da Rússia esta semana, após semanas de chuva. As estimativas recentes agora sugerem uma safra de mais de 80 milhões de toneladas, com a Refinitiv divulgando hoje uma pesquisa que aponta para uma estimativa média de 81,3 milhões, enquanto as exportações são estimadas em 38,1 milhões para a safra nova. A combinação de condições boas no Mar Negro e perspectivas melhores nos Estados Unidos estão evidentemente pesando sobre o complexo do Mar Negro esta semana. As chuvas previstas para o leste da Rússia, em áreas de cultivo de trigo de primavera como a Sibéria, também diminuirão as preocupações com as safras que tiveram um período de seca nas últimas semanas.

As exportações de trigo da Rússia chegaram a 37,3 milhões de toneladas até 10 de junho, aumento semanal de 500 mil toneladas e confirmando as expectativas de um aumento nos embarques após a implementação do imposto flutuante. Os embarques nas duas primeiras semanas do mês estão em 800 mil.

Embora o GASC tenha cancelado, no início desta semana, sua licitação para embarque em agosto, a origem russa foi oferecida como a mais barata, sinalizando melhor competitividade à medida que avançamos para a nova temporada. A relutância em vender continua a ser um ponto de discussão firme neste momento, embora a concorrência possa esquentar à medida que avançamos para a nova temporada dadas as condições de melhoria contínua na Europa, o que pode compensar quaisquer benefícios de se segurar a safra na esperança de aumentos de preços no início da temporada. O imposto flutuante é uma incerteza adicional que pode ter impactos negativos sobre a competitividade da Rússia na nova temporada. Os dados de preços FOB mostram que a origem do Mar Negro permanece competitiva neste momento, com as cotações do trigo ucraniano de 11,5% de proteína a USD 250/t ontem, em comparação com USD 155,8/t para o equivalente francês.

Trigo no Mar Negro  

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Fontes: Platts & Bloomberg.

Oleaginosas

O contrato de colza mais ativo (novembro/21) caiu 6,2% na semana até terça-feira. A forte tendência de queda acompanha a pressão na soja, com o contrato de novembro/21 em Chicago perdendo 5,7%.

Causas: O clima na Europa continua a favorecer o desenvolvimento das plantações de colza, enquanto os impactos mais amplos das previsões nos Estados Unidos também aumentam a pressão. A Associação Alemã de Cooperativas Agrícolas elevou sua estimativa para a produção de colza do país por 4,6% ano a ano, a 3,67 milhões de toneladas, citando o clima bom recentemente.

Enquanto isso, a trajetória de queda na soja vem dos relatórios climáticos, mas também de relatos sobre possíveis emendas aos mandatos dos biocombustíveis nos Estados Unidos, que podem ter implicações negativas para o uso do óleo de soja.

Os futuros do óleo de palma da Malásia também têm tendência de queda esta semana, com o contrato de óleo de palma mais ativo (outubro/21) perdendo 11,3% na comparação anual. O sentimento baixista mais amplo nas oleaginosas chega até o complexo de palma.

Primeiro contrato de colzaEuronext

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Fontes: Euronext & Bloomberg.

​​

Dados comerciais

As exportações russas aumentaram na semana passada, com o Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança para Grãos e Produtos relatando que elas totalizaram 37,3 milhões de toneladas até 10 de junho, aumento de 500 mil na semana.

As exportações de trigo da Ucrânia totalizam 16,1 milhões de toneladas, com as de milho em 21,97 milhões.

As exportações de trigo soft da UE encontram-se em 24,88 milhões de toneladas, abaixo das 33,94 milhões do ano passado e aproximadamente 4,4% abaixo do ritmo acumulado médio necessário para atender à estimativa de exportação atual da UE.

As exportações de cevada estão essencialmente em linha com o ritmo do ano passado de 7,06 milhões de toneladas. As importações de milho encontram-se em 13,9 milhões de toneladas, queda de 27,0% ano a ano. As importações de colza estão em 6,04 milhões de toneladas, 3,2% acima do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo dos EUA encontram-se em 136,3 mil toneladas para a primeira semana da nova temporada. Os embarques de milho totalizaram 1,64 milhão de toneladas na semana passada, elevando as exportações acumuladas para 52,9 milhões de toneladas, ante 30,2 milhões nesta época do ano passado. As exportações de soja totalizaram 278 mil toneladas, elevando os embarques acumulados para 57,7 milhões, contra 35,99 milhões no ano passado.

Exportações acumuladas de trigoUE   

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Exportações acumuladas de trigoRússia

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Exportações acumuladas de trigoUcrânia

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   Exportações acumuladas de trigoEUA

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos de Grãos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia

 

Clima

Previsão de precipitação—Europa (17 a 24/6)

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Anomalia da temperatura - °F (17 a 24/6)

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Previsão de precipitação—Mar Negro (17 a 24/6)

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Anomalia da temperatura - °F (17 a 24/6)

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     Fonte: World Ag Weather. 

 

Posições dos Fundos - COT

 

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Posição dos fundos no milho de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos no trigo de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos na soja de Chicago (futuros e opções)

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 Fontes: CFTC & Bloomberg. 

 

  • Grãos e Oleaginosas

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13 de agosto – Os principais índices acionários foram negociados de forma tranquila e mista durante a noite, antes dos números semanais de emprego e dos dados do índice de preços ao produtor desta manhã. Assim como na quarta-feira, os dados desta manhã também foram considerados positivos, fornecendo suporte para as ações e, de modo geral, permitindo que os rendimentos dos Treasuries recuassem um pouco. O VIX está sendo negociado perto de 14,4, o que está logo acima da nova mínima do ano de ontem. O dollar index está sendo negociado perto de 99,8. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,64%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,15%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 81 por barril, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 87 por barril. Os preços do trigo firmaram-se novamente durante a noite diante dos riscos geopolíticos na região do Mar Negro, enquanto os preços de milho e soja recuaram modestamente em relação aos grandes ganhos de ontem.

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12 de agosto – O foco de hoje está na inflação, com os dados do índice de preços ao consumidor de julho divulgados nesta manhã. Temos este e mais um mês de dados antes da próxima reunião do Federal Reserve. Claro, as manchetes das guerras do Oriente Médio e do Mar Negro também têm uma influência contínua sobre os mercados. Os futuros das bolsas registraram ganhos nesta manhã, enquanto o VIX foi negociado logo abaixo de 15. O dollar index foi negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,66%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,18%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 83, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas se recuperaram das perdas de ontem antes do tão aguardado relatório WASDE de safra de hoje, que está previsto para o meio-dia, horário do leste dos EUA.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

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