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Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

 

Traduzido do original em inglês por Janaine Machado (janaine.machado@stonex.com)    

 

Destaques

  • Os preços do trigo em Chicago estão em queda hoje, pairando perto de mínimas de um mês após um alívio do ímpeto baixista na última semana, em meio à melhoria das condições meteorológicas nos Estados Unidos e evidências de realização de lucros pelos participantes especulativos durante a semana passada. Uma recente visita à safra do Kansas sugere que as lavouras de trigo podem estar em melhores condições do que as estimativas atuais da USDA, embora a presença de doenças tenha sido notada.
  • A China continua a comprar grandes volumes de milho de origem norte-americana, com mais de 2 milhões de toneladas comprados nos últimos dois dias. Com o dólar atingindo os níveis mais fracos desde o final de fevereiro, as commodities denominadas em dólar são comparativamente baratas e sustentam as grandes compras das últimas sessões.
  • As condições meteorológicas na Europa continuam a melhorar, com bons volumes de chuva esperados na semana para Reino Unido, norte da França e Alemanha. Os bons níveis de precipitação reduzirão as preocupações anteriores sobre o tempo seco em março, com expectativa de que a condição das safras esteja adequada neste momento. As previsões de longo prazo apontam agora para uma precipitação favorável ao desenvolvimento da safra de primavera. O Mar Negro contou com chuvas favoráveis na última semana, mas previsões de médio prazo apontam para seca na próxima quinzena, que ajudará a semeadura do após bons níveis de chuvas. O clima seco mais longo pode esgotar as reservas de umidade do solo, embora as chuvas amplas das últimas semanas ajudem a fornecer uma boa proteção.
  • A Coceral elevou sua estimativa de produção de trigo da UE-27 para 130,9 milhões de toneladas, acima das 126,6 milhões de março e 10% acima da safra do ano passado. Para UE e Reino Unido, a produção foi estimada em 145,8 milhões de toneladas, acima das 141,5 milhões na estimativa anterior, colocando a estimativa de produção do Reino Unido em 14,9 milhões. A produção de cevada da UE e do Reino Unido foi estimada em 62,4 milhões de toneladas, abaixo das 64,0 milhões do ano passado, devido a plantio de primavera inferior no Reino Unido. A produção de milho foi estimada em 64,7 milhões de toneladas, aumento de 2,2 milhões no ano. A produção de colza da UE-27 manteve-se em 16,6 milhões de toneladas, com a UE + Reino Unido em 17,6 milhões.

O que esperar para esta semana

  • Números de estoques de etanol e números totais de produção nos EUA.
  • O Fed publica hoje a ata de sua reunião de abril, que será analisada quanto a possíveis pistas sobre opiniões dos membros sobre a recuperação econômica dos EUA.
  • O relatório de vendas dos EUA é publicado todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília). Os dados comerciais da Comissão Europeia são publicados na segunda-feira, às 11h. O relatório de progresso de safra do USDA será divulgado no dia 19 de abril, às 17h.
  • A alfândega chinesa divulgará dados comerciais, incluindo dados por países, para commodities como a soja.
  • O relatório COT da CFTC será divulgado na sexta-feira.

 

Trigo na Matif  

Matif: variação na semana (terça-feira a terça-feira) -5,2% (tela de setembro).

Causas: A inversão no sentimento altista decorre do recente relatório WASDE e da liquidação especulativa no complexo mais amplo de commodities agrícolas.  Os dados de Índice de Preços ao Consumidor dos Estados Unidos (CPI), publicados na quarta-feira passada, refletiram a inflação crescente no país e inicialmente originaram o impulso altista no dólar, em meio à expectativa de aumentos potenciais da taxa de juros. O aumento de 0,6% no dollar index em 12 de maio provocou uma perda de 5,4% no contrato de julho de Chicago durante as duas sessões seguintes, com o forte impulso de queda se estendendo até Paris.

As influências macro no mercado do trigo são acompanhadas por uma melhoria das perspectivas meteorológicas para as safras europeias, aliviando as preocupações sobre a disponibilidade da oferta na próxima temporada. O clima melhor nos Estados Unidos também fornece uma pressão baixista.

A Coceral atualizou ontem suas estimativas para a produção de grãos na UE e no Reino Unido, com o trigo estimado em 145,8 milhões de toneladas em meio a uma melhora dos rendimentos nos estados dos Balcãs e na Espanha, que a elevaram para 4,3 milhões na comparação mensal. A produção de trigo soft da UE-27 é estimada em 130,9 milhões de toneladas Mt, um aumento de 10% no ano. O aumento do plantio e a melhoria das condições de cultivo serão os principais motores para o aumento anual significativo, com previsão mensal mais alta também refletindo preocupações mínimas durante o período seco, em março e abril.

Segundo contrato de trigo—Euronext (três meses) 

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image 13045    Fontes: ICE & Bloomberg.        

 

Trigo em Londres  

Variação: -0,7% na semana (contrato de maio/21). Novembro/21 -6,1% na semana

Causas: As influências de Chicago e Paris também chegaram a Londres. A previsão meteorológica para o Reino Unido parece benéfica para o desenvolvimento das safras esta semana após o tempo seco em todo o mês de abril.

O contrato de maio/21 expira no dia 21.

A estimativa atualizada da Coceral para UE e Reino Unido coloca a produção de trigo do Reino Unido em 14,84 milhões de toneladas, um aumento de 58,5% ano a ano após a fraca safra do ano passado. Espera-se que a produção de cevada diminua no Reino Unido em 2020/21, com a Coceral estimando a produção de cevada em 6,98 milhões de toneladas, uma queda em relação a 8,06 milhões em 2020/21. A redução da produção de cevada deve-se à redução do plantio de primavera em favor do trigo, após impulso no ano passado devido às difíceis condições de semeadura das culturas de trigo.

Contrato de trigo forrageiro (maio/21)—Londres (seis meses)  

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Fontes: ICE & Bloomberg.

 

Mar Negro

O contrato de julho/21 de futuros do trigo do Mar Negro subiu 2,7% na semana.

Relatos indicam que os traders estão aumentando as compras de trigo e construindo reservas antes da implementação da taxa de exportação flutuante em 2 de junho. As expectativas são de que os preços internos devem continuar a aumentar num futuro próximo, em função do aumento da demanda interna, mas também do aumento dela por parte dos exportadores após a aplicação do imposto. A partir de 14 de maio, a taxa do imposto foi calculada em USD 29,7/tonelada, o que corresponde essencialmente a metade da taxa fixa atualmente em vigor. Espera-se que o imposto mais baixo em junho resulte num aumento do ritmo de exportação, o que, por sua vez, poderia aumentar a demanda por ofertas.

As exportações da Rússia progrediram a um ritmo muito lento na semana passada, com apenas 100 mil toneladas embarcadas. Na semana anterior, 200 mil toneladas haviam sido embarcadas em meio à desaceleração da taxa de embarque, um reflexo contínuo do impacto negativo que os impostos sobre as exportações de trigo da Rússia estão tendo.

O clima desta semana sugere bons níveis de chuva na Ucrânia e nas regiões Central e Volga da Rússia, enquanto as áreas ocidentais do sul da Rússia também devem receber uma boa precipitação.

As previsões de longo prazo apontam para clima seco no próximo mês, que deve esgotar os níveis de umidade do solo e, embora isso seja benéfico para o plantio de primavera, a seca prolongada apresenta riscos para as culturas de inverno. Felizmente, os bons níveis de precipitação das últimas semanas forneceram uma boa proteção que amenizará a seca no solo.

Trigo no Mar Negro  

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Fontes: Platts & Bloomberg.

Oleaginosas

O contrato mais ativo de colza, de agosto/21, fechou em essencialmente inalterado na semana, perdendo 0,1%.

Causas: Os preços de colza mantiveram-se relativamente estáveis ao longo da semana passada, com a melhoria das previsões na União Europeia pesando sobre o ímpeto de alta. Prevê-se que a produção de colza da UE-27 aumente em cerca de 3,2% no ano, de acordo com a estimativa mais recente da Coceral, com uma área plantada ligeiramente superior contribuindo para o aumento. A produção do Reino Unido deve cair por 10,2% na comparação anual, para 930 mil, com as dificuldades contínuas de cultiva da safra apresentadas por pragas reduzindo o plantio.

O escritório Nacional de Estatísticas Alemão estima área plantada de colza em 991 mil hectares, aumento de aproximadamente 3,9% no ano.

A NOPA publicou dados sobre o processamento de soja nos Estados Unidos esta semana, com o esmagamento caindo para 160,3 milhões de bushels, em comparação com 171,8 milhões no ano passado. O esmagamento abaixo do esperado pesou sobre os preços da soja esta semana, com o contrato mais ativo de julho/21 perdendo 3,2%.

O plantio de soja continua em bom ritmo, com 61% da área total já plantada e 1% à frente das estimativas médias. O bom ritmo de plantio também pesará sobre o complexo.

O sentimento baixista chega até o óleo de palma também esta semana, com preços do óleo de soja mais baixos se correlacionando ao sentimento altista reduzido para o de palma. As fortes exportações da Malásia no começo deste mês não devem continuar no segundo semestre, devido à redução das compras na Europa, na Índia e na China.

Primeiro contrato de colzaEuronext

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Fontes: Euronext & Bloomberg.

​​

Dados comerciais

As exportações russas continuam a desacelerar, com o Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos de Grãos relatando exportações semanais de 100 mil toneladas até 6 de maio, levando o volume total embarcado desta temporada para 36,4 milhões de toneladas, aumento de cerca de 9% no ano.

As exportações de trigo da Ucrânia estão em 15,3 milhões de toneladas, com as de milho em 19,6 milhões.

As exportações de trigo soft da UE totalizam 23,4 milhões de toneladas, uma redução de 25,1% no comparativo ano a ano, continuando abaixo do ritmo cumulativo médio necessário para satisfazer a estimativa da Comissão Europeia.

As exportações de cevada estão essencialmente em linha com o ano passado em 6,9 milhões de toneladas. As importações de milho encontram-se em 12,8 milhões de toneladas, queda de 29,9% no ano. As importações de colza estão em 5,8 milhões de toneladas, situando-se 7,5% à frente do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo dos EUA estão em 23 milhões de toneladas, 0,9% à frente do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 2,2 milhões de toneladas na semana passada, elevando as exportações cumulativas para 45 milhões, em comparação com 25,3 milhões nesta época do ano passado. As exportações de soja totalizaram 285 mil toneladas, levando os embarques acumulados a 56,3 milhões, acima dos 34 milhões no ano passado.

Exportações acumuladas de trigoUE   

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Exportações acumuladas de trigoRússia

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Exportações acumuladas de trigoUcrânia

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   Exportações acumuladas de trigoEUA

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos de Grãos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia

 

Clima

Previsão de precipitação—Europa (12 a 19/5)

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Anomalia da temperatura (°F)

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Previsão de precipitação—Mar Negro (12 a 19/5)

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Anomalia da temperatura (°F)

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     Fonte: World Ag Weather. 

 

Posições dos Fundos - COT

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Posição dos fundos no milho de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos no trigo de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos na soja de Chicago (futuros e opções)

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 Fontes: CFTC & Bloomberg. 

 

  • Grãos e Oleaginosas

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