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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

29 de junho – Os futuros das bolsas subiram com cautela durante a noite, à medida em que nos aproximamos do fim do mês e do fim do trimestre. Novos confrontos foram observados entre o Irã e os Estados Unidos no fim de semana, mas os traders optaram por focar no fato de que mais um acordo foi alcançado para interromper as hostilidades. É uma semana de negociações encurtada por feriado em Wall Street, com os mercados programados para fechar na sexta-feira enquanto os Estados Unidos celebram seu 250º aniversário. Antes disso, teremos o relatório de empregos de junho na manhã de quinta-feira. O VIX está sendo negociado perto de 18 nesta manhã, enquanto o dollar index se consolida perto de 101,2. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,38%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,11%. O petróleo WTI está sendo negociado pouco acima de US$ 70 por barril nesta manhã, enquanto o Brent é negociado abaixo de US$ 73 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas estavam majoritariamente mais fracos antes dos importantes relatórios trimestrais de estoques de grãos e de área plantada do USDA amanhã, com exceção de preços mais firmes para o trigo duro.

O conflito com o Irã escalou ao seu ponto mais alto das últimas semanas durante o fim de semana. Um drone iraniano atingiu outro navio-tanque no Estreito de Ormuz no sábado, danificando sua ponte. O Irã tem, periodicamente, atacado navios que tentam utilizar a rota de trânsito recomendada pelos EUA ao longo da costa de Omã para atravessar o Estreito, enquanto insiste que todos os navios sigam sua rota recomendada próxima à sua costa. O Comando Central dos EUA informou que a Marinha e a Força Aérea dos EUA realizaram ataques contra 10 alvos militares iranianos em múltiplos locais dentro e nas proximidades do Estreito como resposta aos ataques com drones contra navios. Acrescentou que “o Irã teve a chance de honrar o acordo de cessar-fogo, mas optou por não o fazer.” Também declarou que os ataques foram realizados “em resposta direta à agressão contínua do Irã contra o transporte marítimo comercial”, tendo como alvo vigilância militar iraniana, comunicações, defesa aérea, armazenamento de drones e instalações de colocação de minas. O Irã respondeu aos ataques dos EUA com seus próprios ataques contra bases militares americanas na região, mas mais uma vez não houve relatos de danos relevantes.

O Irã acusou os Estados Unidos de não cumprirem o acordo provisório do memorando de entendimento que incluía um cessar-fogo no Líbano, embora também houvesse relatos na semana passada de que o Irã estava dando ordens ao Hezbollah para atacar Israel a partir do Líbano. Israel e o Líbano chegaram novamente a outro acordo de paz no fim de semana, mas o Hezbollah rejeita esse acordo. Tudo isso se encaixa na estratégia do Irã, que mencionei anteriormente, de continuar a “cutucar o urso”. O Irã não quer um ataque total dos Estados Unidos, mas não acredita que o presidente Trump faria isso antes das eleições de meio de mandato. O presidente Trump quer preços baixos de gasolina antes das eleições. Mas a Guarda Revolucionária acredita que pode derrotar Trump nas urnas ao elevar os preços da gasolina. Pode tentar fazer isso criando interrupções contínuas que resultem nesses confrontos.

O banco central da China injetou 457,5 bilhões de yuans (US$ 67,3 bilhões) no sistema financeiro hoje por meio de operações de recompra reversa. A medida busca adicionar liquidez ao sistema financeiro chinês, impulsionando o sentimento do mercado. Não é uma injeção direta, mas uma oferta de maior liquidez por meio de taxas atrativas, semelhante a ferramentas utilizadas por outros bancos centrais ao redor do mundo, que utilizam taxas de curto prazo como instrumento para orientar as condições do mercado monetário. O Banco Popular da China ofertou 300 bilhões de yuans (US$ 44,2 bilhões) através de uma nova operação overnight, enquanto injetou outros 157,5 bilhões de yuans (US$ 23,2 bilhões) por meio da recompra reversa de sete dias, com a taxa inalterada em 1,4%. No programa, o banco central oferece caixa às instituições financeiras em troca de títulos, com acordo de reversão posterior. A inclusão da operação overnight permite responder com mais precisão às pressões diárias de liquidez, especialmente no fim do mês e do trimestre, quando os custos de financiamento tendem a ser mais voláteis. A decisão de não divulgar publicamente a taxa overnight sugere que o banco central quer evitar enfraquecer o sinal da política da taxa de sete dias ou gerar confusão sobre possíveis cortes de juros.

Os futuros de milho e soja ficaram sob pressão durante a noite antes do fim do mês, fim do trimestre e dos altamente aguardados relatórios do USDA de amanhã, conhecidos por suas surpresas e potencial de movimentar o mercado. Olhando as estimativas médias do mercado, espera-se uma redução de 140 mil hectares na área de milho em relação à intenção de plantio de março, enquanto a soja deve aumentar em 270 mil hectares e o trigo em 33,6 mil hectares — um aumento líquido de 164,3 mil hectares para essas três culturas. Os estoques de milho em 1º de junho devem vir 19,4 milhões de toneladas acima do ano anterior, enquanto a soja deve vir 1 milhão acima, e o trigo 2,15 milhões acima. Não há nada altista nesses números, mas eles já estão em grande parte precificados pelo mercado. Surpresas baixistas podem adicionar pressão de venda, enquanto surpresas altistas podem reverter o sentimento. Após isso, o foco será o clima. O padrão climático de verão costuma se definir próximo ao feriado do 4 de julho. As temperaturas elevadas desta semana serão passageiras (como esperado em um ano forte de El Niño) ou se consolidarão durante a polinização e formação de grãos? O tom para o verão provavelmente será definido nos próximos 5 a 7 dias.

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30 de junho – Hoje marca o fim do mês e do trimestre fiscal. Os futuros das bolsas ficaram mistos a mais fracos nesta manhã, com os traders agora focados no relatório de empregos de junho na quinta-feira em busca de direção, enquanto monitoram as negociações de paz em andamento entre o Irã e os Estados Unidos à medida que o tráfego volta a aumentar no Estreito de Ormuz. O VIX caiu para uma mínima de uma semana, abaixo de 18 nesta manhã, enquanto o dollar index foi negociado perto de 101,4. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,39%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,13%. O petróleo WTI está novamente mais firme hoje, incorporando um pouco mais de prêmio de risco aos preços, sendo negociado perto de US$ 71 por barril, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 73 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas ficaram mistos durante a noite antes dos relatórios trimestrais de estoques de grãos e área plantada do USDA de hoje.

Arlan Suderman
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26 de junho – Os futuros das bolsas subiram durante a noite, liderados pelas ações de chips, contribuindo para uma fraqueza generalizada, à medida que o Irã tenta novamente assumir o controle do Estreito de Ormuz, testando a fragilidade do cessar-fogo. O VIX subiu para ser negociado perto de 21 nesta manhã, enquanto o dollar index recuou levemente para perto de 101,1. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,40%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,10%, à medida que a curva de juros se inclina um pouco nesta manhã. O petróleo WTI voltou a ser negociado abaixo de US$ 70 por barril nesta manhã, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 73, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também negociaram majoritariamente em baixa antes do fim de semana.

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