Comentário por Mike Castle
Economista Sênior de Commodities
22 de julho – As ameaças ao trânsito marítimo são o tema do dia, com escaladas sendo observadas no Estreito de Ormuz, no Mar Negro e agora no Mar Vermelho, à medida que mais quatro petroleiros carregados com petróleo bruto saudita teriam dado meia-volta hoje devido às ameaças dos houthis, apoiados pelo Irã, contra o transporte marítimo pelo Estreito de Bab el-Mandeb. Até o momento da redação, não houve ataques físicos confirmados no Mar Vermelho desde que essas ameaças mais recentes começaram, mas essas ameaças por si só parecem estar causando preocupação suficiente para que alguns armadores evitem o risco. Isso parece ser uma tentativa do Irã de ganhar alavancagem adicional antes da próxima rodada de negociações de paz, mas tais negociações parecem um tanto elusivas no momento, com ambos os lados continuando a escalar os ataques um contra o outro. Isso está levando os preços do petróleo bruto a uma máxima de seis semanas, com o WTI de vencimento próximo em alta de 3% no dia, sendo negociado acima de US$ 87,10, e o Brent de vencimento próximo em alta de 3,4% no dia, sendo negociado acima de US$ 94 no momento da redação.
Os futuros das bolsas apontam para uma abertura mais fraca em meio às diversas escaladas geopolíticas e ao nervosismo em torno dos resultados das empresas de tecnologia, que abordaremos com mais profundidade abaixo. Enquanto isso, o VIX está mais alto no dia, mas ainda sendo negociado na extremidade inferior do normal desde que o conflito eclodiu, girando em torno de 17,5 no momento da redação. O dollar index está sendo negociado logo abaixo do nível anterior, dando uma pequena pausa após ganhos consecutivos no início da semana, mantendo-se acima de 101,1 nesta manhã. Os Treasuries estão subindo, com os rendimentos de 10 anos abrindo uma nova máxima de dois meses acima de 4,64% e os rendimentos de 2 anos sendo negociados em seu nível mais alto em cerca de um ano e meio, acima de 4,28%.
Estamos entrando oficialmente na temporada de resultados das grandes empresas de tecnologia, com a Alphabet, empresa-mãe do Google, a IBM e a Tesla todas programadas para divulgar seus resultados após o sino de fechamento de hoje. Isso será seguido pelo relatório de resultados da Intel amanhã, com outros grandes participantes programados para a próxima semana — Microsoft, Meta e Qualcomm na quarta-feira (29/07), Amazon e Apple na quinta-feira (30/07). Após vários anos de um entusiasmo aparentemente imparável que alimentou uma disparada sem precedentes nas ações, impulsionada principalmente pelo setor de tecnologia, o mercado parece estar finalmente mostrando sinais de ceticismo em relação a esses elevados gastos com IA. Embora cada um dos relatórios acima seja acompanhado de perto, do ponto de vista do mercado mais amplo, o relatório de hoje da Alphabet é provavelmente o que trará mais consequeências, pois ajudará a definir o tom das expectativas para muitos dos maiores nomes da próxima semana, com o tema geral sendo se esse pesado investimento em IA está ou não produzindo crescimento crível de receita e lucro. No primeiro trimestre, a Alphabet registrou um aumento de 107% na comparação anual em capex e uma queda de 47% na comparação anual no fluxo de caixa livre, em grande parte ofuscados pelo desempenho excepcional do Google Cloud, mas deixando a dúvida persistente na mente do mercado sobre se isso é ou não sustentável. Dada a série de escaladas geopolíticas ao redor do mundo coincidindo com o início dos resultados das grandes empresas de tecnologia, não seria surpresa ver um encerramento volátil na semana à frente.
As taxas médias de hipoteca de 30 anos atingiram uma máxima de 11 meses de 6,69% na semana encerrada em 17 de julho, acima dos 6,65% da semana anterior. Apesar da alta nas taxas, os pedidos gerais de hipoteca subiram 1,9% na comparação semanal, o primeiro ganho semanal observado no mês de julho. Isso foi impulsionado por um aumento de 5,5% na comparação semanal nos pedidos para novas compras, mais do que compensando uma queda de 2,4% nos pedidos de refinanciamento. O setor imobiliário dos EUA tem estado em geral lento recentemente, mas mostrou alguns sinais inesperados de vida. O mercado terá novos dados para analisar mais adiante na semana, com os alvarás de construção finalizados de junho e as vendas de imóveis novos ambos programados para a manhã de sexta-feira.
O complexo de trigo está liderando os grãos e oleaginosas em alta para começar o dia, com os futuros de trigo de Chicago, KC e Minneapolis todos subindo dois dígitos no momento da redação, enquanto o Matif também dispara. Isso está sendo novamente impulsionado principalmente por novas escaladas no Mar Negro, com mais ataques russos pesados à infraestrutura no principal porto ucraniano de Odessa, juntamente com mais embarcações sendo atingidas tanto em portos ucranianos quanto russos. Vimos uma grande escalada nos ataques ao longo dos Mares de Azov e Negro, mas a grande questão permanece sobre o que vem a seguir, com o real foco do mercado de trigo sendo se veremos ou não o foco ucraniano se deslocar para o principal porto russo de Novorossiysk. Também há relatos circulando sobre restrições parciais de entrada e saída no porto, mas até agora os carregamentos parecem continuar normalmente. Em outro ponto do lado da oferta da equação, o mercado de trigo também está observando os resultados do tour anual de três dias do Wheat Quality Council pela safra de trigo de primavera de Dakota do Norte. Os avaliadores estimaram o rendimento da porção sul do estado em uma média de 46,0 bushels por acre (bpa) após o primeiro dia de ontem, abaixo dos 50,0 para a mesma área no ano passado, mas aproximadamente em linha com a média dos cinco anos anteriores de 45,8 bpa (embora essa esteja fortemente distorcida pela feia estimativa de 29,5 bpa no primeiro dia do tour de 2021). Grande parte do pior calor na recente onda pelos EUA concentrou-se nas Planícies do Norte, sendo hoje uma exceção, potencialmente cobrando seu preço do trigo de espigamento tardio na área, ao mesmo tempo em que acelera a maturação. Os traders estarão observando os relatórios do campo hoje e amanhã, com atenção especial às expectativas finais previstas para depois do fechamento de quinta-feira.
