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By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

23 de julho – Renovadas preocupações com IA e a alta dos preços do petróleo combinaram-se com juros mais altos para pressionar os futuros das bolsas durante a noite, enquanto muitas das commodities de alimentos e energia registraram interesse de compra sustentado. O VIX firmou-se para ser negociado perto de 19 nesta manhã, enquanto o dollar index acompanhou os rendimentos dos Treasuries em alta, sendo negociado perto de 101,4. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos foram negociados perto de 4,70%, representando uma nova máxima de 18 meses, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos foram negociados perto de 4,35%, refletindo novas máximas de 17 meses. O petróleo WTI foi negociado perto de US$ 91 por barril, enquanto o Brent foi negociado perto de US$ 100 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas ficaram majoritariamente em alta, com exceção de perdas menores nos mercados de trigo duro.

Os rebeldes houthis tiveram como alvo dois petroleiros sauditas que tentavam deixar o Mar Vermelho, com a agência de notícias da Arábia Saudita relatando que um dos dois estava em chamas. Ainda assim, 27 embarcações conseguiram cruzar com segurança o Estreito de Bab el-Mandeb na quarta-feira, incluindo cinco petroleiros e um transportador de gás liquefeito de petróleo. Isso é uma queda em relação às 38 embarcações que passaram no dia anterior. Ainda assim, dois superpetroleiros chineses – cada um transportando 2 milhões de barris de petróleo – saíram do Mar Vermelho pelo Estreito de Bab el-Mandeb hoje, testando a determinação dos rebeldes houthis que declararam um bloqueio aos portos sauditas. As embarcações chinesas seguiram em frente após os ataques houthis mais cedo no dia. O superpetroleiro de bandeira de Cingapura Xin Long Yang deu meia-volta na terça-feira para evitar passar pelo Estreito de Bab el-Mandeb, mas voltou a seguir para o sul, rumo ao Estreito, na quarta-feira, transportando petróleo saudita para a China. O superpetroleiro de bandeira chinesa Cosnew Lake o seguia. Ambos os navios indicaram, por meio de seus transponders, que continham tripulantes chineses. O presidente Trump publicou no Truth Social nesta manhã um aviso ao Irã de que ele sofrerá "grande punição militar" cada vez que os houthis, apoiados pelo Irã, atacarem um navio.

Dois superpetroleiros saíram do Golfo Pérsico pelo Estreito de Ormuz hoje, transportando 2 milhões de barris de petróleo cada. Um deles levava petróleo iraquiano para a China e o outro petróleo dos Emirados Árabes Unidos. Três embarcações de commodities passaram pelo Estreito de Ormuz na quarta-feira, abaixo das quatro do dia anterior, e abaixo das 18 da quarta-feira anterior. A Reuters relata que havia 253 petroleiros carregados no Golfo Pérsico até segunda-feira, incluindo 102 petroleiros de óleo, 64 transportadores de GNL e 66 transportadores de GLP. O presidente Trump ameaçou destruir uma ponte ou usina de energia iraniana cada vez que o Irã atacar um navio, incluindo possivelmente em Teerã. O ponto principal é que o fluxo de energia e fertilizantes para fora do Estreito de Ormuz é um mero fiapo do que precisa ser para sustentar a demanda global atualmente. Os riscos energéticos estão bem documentados e são uma razão para o recente impulso de alta nos preços do petróleo bruto. No entanto, o cenário está sendo montado para uma escassez significativa de fertilizantes para as safras globais de 2027, a menos que algo mais (como o clima) reduza suficientemente a demanda. Ainda há tempo para que isso mude, mas estamos nos aproximando rapidamente do momento em que os suprimentos de 2027 são embarcados.

A Rússia subsidiará cerca de 90% dos custos ferroviários associados ao redirecionamento de trigo e outros produtos para seu porto no Mar Negro em Novorossiysk ou para portos alternativos no Báltico. O Mar de Azov está atualmente interditado para exportações devido aos ataques ucranianos a navios, deixando a Rússia correndo para encontrar outras rotas para exportar seu trigo e outros produtos. Seu principal porto no Mar Negro, em Novorossiysk, já enfrenta ataques quase diários da Ucrânia, levando-o a interromper as operações da meia-noite às 5h da manhã todos os dias, o que reduz sua capacidade. Enquanto isso, a Ucrânia também busca facilitar rotas alternativas para mover trigo e milho aos corredores de exportação, depois que os ataques russos essencialmente paralisaram seus portos de águas profundas. Isso inclui o movimento ferroviário rumo à Europa, bem como a utilização de outros portos ao longo do Rio Danúbio. No entanto, os baixos níveis de água no Danúbio complicam esses esforços. O exposto acima mostra como os grãos sempre encontram uma maneira de se mover, ainda que a um custo mais alto e por rotas de eficiência reduzida. Provavelmente não veremos uma paralisação total das exportações russas e ucranianas de trigo, milho, óleo de girassol e outros produtos, mas podemos esperar uma desaceleração notável no movimento, com alguns clientes buscando fontes alternativas.

Taiwan continua sendo um ponto de tensão no Indo-Pacífico, embora a maioria das manchetes esteja focada nos conflitos do Oriente Médio e do Mar Negro. O líder de Taiwan, William Lai, afirmou que Taiwan "não é subordinada" à China, desencadeando dois dias de exercícios militares com fogo real ao redor da ilha pelos militares chineses. Os exercícios foram conduzidos perto da Ilha de Dongshan, em Fujian, incluindo zonas marítimas restritas que foram seguidas por treinamento anfíbio e de fogo real costeiro por parte da China. A China também concluiu levantamentos de pesca e do leito marinho a leste de Taiwan, refletindo sua presença administrativa e estratégica ao redor da ilha. Tanto o Japão quanto os Estados Unidos já prometeram ajudar Taiwan a se defender da China continental, enquanto o presidente Xi, da China, prometeu "reunificar" Taiwan ao continente em algum momento. Os exercícios militares ao redor de Taiwan têm a intenção de intimidar a ilha, ao mesmo tempo em que permitem à China testar suas capacidades e também testar as respostas taiwanesas. Ainda assim, a China continua a comprar soja dos EUA como um meio de obter concessões do presidente Trump em outras grandes questões comerciais.

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Arlan Suderman
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22 de julho – As ameaças ao trânsito marítimo são o tema do dia, com escaladas sendo observadas no Estreito de Ormuz, no Mar Negro e agora no Mar Vermelho, à medida que mais quatro petroleiros carregados com petróleo bruto saudita teriam dado meia-volta hoje devido às ameaças dos houthis, apoiados pelo Irã, contra o transporte marítimo pelo Estreito de Bab el-Mandeb. Até o momento da redação, não houve ataques físicos confirmados no Mar Vermelho desde que essas ameaças mais recentes começaram, mas essas ameaças por si só parecem estar causando preocupação suficiente para que alguns armadores evitem o risco. Isso parece ser uma tentativa do Irã de ganhar alavancagem adicional antes da próxima rodada de negociações de paz, mas tais negociações parecem um tanto elusivas no momento, com ambos os lados continuando a escalar os ataques um contra o outro. Isso está levando os preços do petróleo bruto a uma máxima de seis semanas, com o WTI de vencimento próximo em alta de 3% no dia, sendo negociado acima de US$ 87,10, e o Brent de vencimento próximo em alta de 3,4% no dia, sendo negociado acima de US$ 94 no momento da redação.

Mike Castle
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21 de julho – O setor de tecnologia liderou a alta dos futuros das bolsas durante a noite, à medida que os investidores antecipam os relatórios de resultados das grandes empresas de tecnologia nos próximos dias, ao mesmo tempo em que aparentemente se sentem imunes a duas guerras do outro lado do mundo, que continuam a escalar. É o dia nº 1.609 da guerra da Rússia contra a Ucrânia e o dia nº 144 da guerra com o Irã, sem que nenhuma delas mostre sinais de terminar tão cedo. Essas guerras estão em algumas das localizações mais críticas do mundo para commodities essenciais à economia global e, ainda assim, permanece pouco pânico nos mercados dos EUA neste momento. O VIX está sendo negociado abaixo de 18, enquanto o dollar index é negociado perto de 101,0. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,61% nesta manhã, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,23%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 85, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 91 por barril. O setor de grãos e oleaginosas foi negociado majoritariamente em território negativo durante a noite, após as avaliações semanais das lavouras virem, em grande parte, acima das expectativas do mercado na tarde de segunda-feira.

Arlan Suderman
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