A diplomacia está em foco no começo desta semana, com líderes mundiais reunidos para a Assembleia Geral da ONU, que começa em Nova York amanhã, e o presidente chinês Xi Jinping viajando para os EUA para se encontrar com o presidente Trump em uma cúpula altamente antecipada na quinta-feira. Dada a ampla gama de conflitos geopolíticos que impactam os mercados em geral, esta rodada de diplomacia pode ter mais importância do que o habitual, com os traders provavelmente se apegando a qualquer sinal de redução das tensões e retomada do fluxo global de commodities, particularmente no que se refere ao setor de energia. Espera-se que o presidente Trump se encontre com líderes do Conselho de Cooperação do Golfo esta semana para discutir o conflito em andamento na região, com um provável aumento da urgência em meio às escaladas dos conflitos entre a Arábia Saudita e os Houthis do Iêmen, apoiados pelo Irã. O presidente iraniano Masoud Pezeshkian também viajará para os EUA esta semana, devendo discursar na Assembleia Geral na quarta-feira. Os mercados estarão observando a linguagem desse discurso, e o de Trump, em busca de sinais de potencial desescalada entre os dois lados ou sinais de ampliação do conflito. A maior questão na minha mente é se veremos conversas diretas entre Trump e Pezeshkian — Trump, no fim de semana, disse que estava aberto a tal encontro, mas nada foi confirmado até esta manhã. Além disso, espera-se que Trump se encontre com o presidente ucraniano Zelenskyy na quarta-feira, trazendo implicações significativas para os setores de energia e agrícola. Dadas as amplas implicações da diplomacia desta semana e as posições existentes dos fundos, não se surpreenda com uma semana de negociações voláteis e impulsionadas por manchetes.
Os mercados claramente estão precificando otimismo para a diplomacia desta semana, com os futuros de ações apontando para uma abertura forte e os preços do petróleo continuando seu declínio, apesar das significativas escaladas no fim de semana. Wall Street mostra pouco medo para começar a semana, já que o VIX permanece próximo de seu nível mais baixo desde o início de setembro, próximo a 14,8 pontos no momento da redação. O dollar index mantém-se praticamente inalterado esta manhã, pairando em torno de 100,23 pontos após o pico da semana passada. Os títulos do Tesouro também começam de forma tranquila, com os rendimentos de 2 anos negociando a 4,735%, os rendimentos de 10 anos a 4,967% e os rendimentos de 30 anos a 5,30% para começar o dia. O petróleo bruto está aumentando as perdas no final da semana, com o WTI próximo caindo 2,6% no dia, negociando perto de US$ 93/barril, um mínimo de duas semanas, e o Brent próximo caindo 2,4% no dia, negociando perto de US$ 101,30. Enquanto isso, as commodities agrícolas têm uma abertura predominantemente positiva para começar a semana, com foco na colheita atrasada pela chuva nos EUA e sinais de progresso nas relações EUA/China.
Os Houthis apoiados pelo Irã atacaram a capital saudita, Riad, pela primeira vez em quase cinco anos no fim de semana. Autoridades sauditas afirmaram que a maior parte do bombardeio foi interceptada pelas defesas aéreas, mas um grande incêndio em uma instalação de armazenamento da Aramco, adjacente ao Aeroporto Internacional King Khalid, levantou preocupações sobre escaladas mais significativas por vir. Os Houthis também continuaram a atacar cidades e infraestrutura energética no oeste da Arábia Saudita, principalmente o agora crucial porto do Mar Vermelho de Yanbu. Por outro lado, a Arábia Saudita aumentou substancialmente sua campanha aérea, enquanto as forças do governo iemenita estabilizaram várias frentes terrestres no interior, mas não houve grande recuo do controle Houthi ao redor do Estreito de Bab el-Mandeb no fim de semana. Talvez o desenvolvimento mais notável que o mercado esteja observando seja o que não aconteceu — intervenção direta dos EUA. Ontem, oficiais Houthi disseram à Associated Press: “confirmamos que não estamos mirando os Estados Unidos, ou qualquer outra nação, no estreito, com a única exceção do inimigo saudita.” Isso segue relatos de que os sauditas pediram aos EUA para se envolverem em meio ao rápido avanço Houthi no terreno nas últimas semanas, mas os EUA até agora recusaram, optando por fornecer equipamento adicional e consultores não combatentes. Da mesma forma, Turquia e Paquistão também têm sido cautelosos em se envolver, apesar do recente pacto de defesa das nações com a Arábia Saudita. Isso é algo que vale a pena ficar de olho durante o impulso diplomático desta semana.
O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e o Vice-Premiê chinês, He Lifeng, se reuniram ontem, iniciando uma grande semana para as relações entre as duas maiores economias do mundo, com amplas implicações para os mercados de commodities e preparando o terreno para a viagem do presidente chinês Xi Jinping a Washington D.C. no final desta semana. Nesse ponto, o comércio permaneceu como o principal tema discutido entre os dois lados, embora não tenham sido feitas atualizações ou anúncios importantes. Isso não é surpresa, no entanto, já que esperaríamos que qualquer anúncio comercial significativo fosse reservado para o evento principal com Trump e Xi juntos. Ambos os governos descreveram as conversas de ontem como “francas” e “construtivas”, proporcionando otimismo suficiente para manter o suporte aos grãos e oleaginosas no início da semana.
A IA também está em foco nessas conversas, trazendo implicações importantes para o mercado, dado o investimento elevado destinado ao setor tecnológico em ambos os países. O diálogo para iniciar isso também pareceu construtivo, com os dois lados enfatizando a necessidade de cooperação na gestão dos riscos da tecnologia. Talvez a melhor citação das conversas do fim de semana tenha sido a declaração de Bessent: “mover de opaco para mais transparência entre as potências número um e número dois em IA no mundo é muito importante.” Isso destaca a competição contínua entre as duas nações, mas expressa o objetivo comum de manter limites e comunicação de crise para evitar mais riscos de segurança no futuro. Enquanto o mercado estará buscando sinais concretos sobre a renovação das compras chinesas de commodities agrícolas dos EUA, mais notavelmente no lado não-soja, onde ainda não vimos progresso, esse otimismo será equilibrado contra tensões persistentes relacionadas à tecnologia, incluindo não apenas o desenvolvimento de IA, mas também o controle da China sobre cadeias de suprimentos críticas de minerais raros. As conversas do fim de semana com autoridades de escalão mais baixo foram amplamente positivas, e o mercado continuará monitorando os desenvolvimentos de perto.
