28 de outubro – Os futuros das bolsas americanas apontam para uma abertura majoritariamente em alta, liderada pelo Nasdaq, de forte peso tecnológico. O índice tenta ampliar os ganhos expressivos do início da semana, e grandes balanços estão previstos: Microsoft e Alphabet, controladora do Google, divulgam resultados após o fechamento de hoje, a Amazon amanhã e a Apple na próxima segunda-feira (2/11). O VIX começa o dia levemente abaixo do fechamento de ontem, em torno de 17,4 no momento da redação. O dólar perde algum fôlego após dois dias seguidos de forte valorização no início da semana. A moeda é negociada logo abaixo de 102,34, depois de tocar a máxima em duas semanas, perto de 102,5, durante a madrugada. Os rendimentos dos Treasuries abrem mistos e com pouca variação. O de 2 anos sobe levemente para 4,743%, o de 10 anos fica estável em 4,993% e o de 30 anos recua um pouco para 5,30%. As commodities agrícolas devem abrir majoritariamente em leve alta, buscando se estabilizar depois de uma forte onda de vendas no início da semana.
Os preços do petróleo sobem nesta manhã em meio aos rumores persistentes de uma nova ação militar dos EUA e de Israel após as eleições de meio de mandato americanas, na próxima semana. No momento da redação, o WTI de vencimento mais próximo avança 1,6%, para perto de US$ 101,80, e o Brent sobe 1,7%, para cerca de US$ 111,25. Os esforços diplomáticos continuaram nesta semana, com autoridades da Arábia Saudita, da Turquia e do Paquistão em Teerã. Segundo relatos, mediadores do Catar também apresentaram novas propostas para uma desescalada gradual do conflito. Autoridades iranianas, porém, puseram em dúvida as chances de um avanço significativo e afirmaram que o Catar apresentou "ideias inaceitáveis, e não uma proposta". Já a eleição em Israel não deve provocar mudanças imediatas na política regional, pois os resultados preliminares indicam um impasse político e negociações possivelmente longas para formar uma coalizão. A composição final do governo ainda é incerta, mas os dois principais blocos defendem, de modo geral, uma postura de segurança rígida em relação ao Irã e aos grupos militantes aliados, o que sugere poucas mudanças na estratégia regional israelense no curto prazo. Por isso, a eleição pouco contribui para reduzir os prêmios de risco geopolítico nos mercados de energia. Os investidores devem continuar focados nos desdobramentos envolvendo o Irã, os houthis, a infraestrutura energética do Golfo e as operações militares em curso, e não na política interna de Israel. Nesse sentido, os houthis pediram hoje a evacuação imediata do aeroporto de Áden, enquanto os combates no Iêmen se intensificam, o que mantém esse foco de tensão no centro das atenções. As atenções se voltam agora para as eleições de meio de mandato dos EUA, na próxima terça-feira. O mercado quer saber se as ameaças de nova ação militar nos dias seguintes vão se concretizar ou se não passam de posicionamento para as negociações em andamento.
O setor de tecnologia ganhou um novo impulso de otimismo com os resultados excepcionais divulgados ontem pela sul-coreana SK Hynix. O lucro operacional da empresa saltou impressionantes 632% na comparação anual, o que impulsionou fortemente as ações da companhia e o índice sul-coreano KOSPI e levou os futuros do Nasdaq ao terreno positivo no início do dia. Além dos números em si, a empresa informou que toda a sua capacidade de DRAM e HBM está vendida até 2029, o que evidencia a demanda aquecida do setor em meio à expansão da inteligência artificial. A SK Hynix também projetou que a escassez global de memória, impulsionada pela expansão dos data centers de IA, deve persistir pelo menos até 2030. Isso reforça a visão de que a demanda por semicondutores ligados à IA continua limitada pela oferta, e não pela demanda. Nesse contexto, os balanços de hoje da Microsoft e da Alphabet ganham ainda mais importância. Os investidores buscam a confirmação de que o crescimento da nuvem das hyperscalers e a monetização da IA estão acelerando o suficiente para justificar os gastos maciços e contínuos com data centers, GPUs e memória. Os resultados da SK Hynix claramente sustentam a tese de IA e sugerem que a demanda por infraestrutura do setor segue robusta. Ainda assim, a principal pergunta do mercado mudou: já não importa tanto se as empresas estão investindo em IA, e sim se esse investimento está gerando crescimento mensurável de receita e lucro. Por isso, a demanda por nuvem, os comentários sobre receitas ligadas à IA e as projeções de investimento para 2027 serão as métricas decisivas dos balanços de hoje.
A taxa média das hipotecas de 30 anos nos EUA caiu para 7,37% na semana encerrada em 23 de outubro. Foi o segundo recuo semanal consecutivo, depois de oito semanas seguidas de alta que somaram quase 75 pontos-base e levaram as taxas ao maior nível em três anos. Com isso, os pedidos de financiamento imobiliário subiram pela primeira vez em oito semanas, com alta de 3,4% na comparação semanal, o maior avanço desde o início de agosto. Houve recuperação tanto nos pedidos para novas compras, que subiram 3,8% na semana, quanto nos de refinanciamento, que avançaram 2,7%. Os dois indicadores seguem perto das mínimas em vários anos, mas, a esta altura, o mercado imobiliário recebe de bom grado qualquer alívio.
A oferta monetária M2 dos EUA subiu 0,48% na comparação mensal em setembro, para uma nova máxima histórica de US$ 23,414 trilhões. Foi o 17º mês consecutivo de recordes, um movimento macroeconômico que ainda recebe pouca atenção. Durante o ciclo de aperto do Fed, a M2 foi um forte obstáculo para as condições de liquidez. Agora, a base monetária ampla volta a crescer na comparação anual, e a alta de 5,71% em setembro foi o maior ritmo de aceleração desde maio de 2022. Uma recuperação sustentada da base monetária não é um gatilho imediato para a inflação. Historicamente, porém, ela está associada a uma demanda nominal mais firme e a pressões de alta sobre os preços ao longo do tempo, como mostrou o recente episódio pós-pandemia. Essa reaceleração não garante a volta da inflação, mas indica que o forte freio monetário que ajudou a conter os preços nos últimos anos está perdendo força aos poucos. Somado a isso, já há um acúmulo de pressões inflacionárias no nível do produtor. A combinação de custos de insumos em alta com liquidez em expansão aumenta o risco de que as pressões atuais nos preços ao produtor acabem chegando aos preços ao consumidor de forma mais ampla.
