Diário de Petróleo

Ataques aéreos e bloqueios mantêm prêmio de risco sobre Hormuz

Horas após a rejeição do acordo preliminar, ataques cruzados entre Irã e EUA - incluindo investidas aéreas em Bandar Abbas - intensificaram o ambiente de incerteza sobre a estabilidade na região do Golfo Pérsico. O movimento envolveu ainda retaliação do Irã contra bases americanas e novos bombardeios de Israel no sul do Líbano.

Por que isso importa: Os ataques e impasse diplomático mantêm limitada a oferta de petróleo e elevam o prêmio de risco nos contratos, impactando formação de preço de curto prazo. O efeito é imediato, com os prêmios de Dubai crescendo frente ao Brent - dado que o mercado interpreta essa retomada das ofensivas como um dificultador do avanço das negociações diplomáticas. O mercado volta a monitorar a movimentação de navios no estreito e desdobramentos nas sanções.

Panorama: Relatos apontam que dois VLCCs e um navio de GNL cruzaram Ormuz com transponders desligados nesta semana, rumo a Índia e China. As indicações apontam que essa movimentação foi feita sob a política de pedágios (toll system) aplicado por Teerã.

• Apesar disso, dados marítimos indicam que apenas cargas de menor risco operacional está atravessando o estreito, reforçando a sustentação dos preços.
• O U.S. Treasury ampliou sanções à Autoridade do Estreito de Golfo Pérsico, entidade iraniana de gestão do estreito criada na semana passada - impactando diretamente nas conversas entre os dois países.

O que esperar? Caso o conflito militar se agrave, a reabertura de Hormuz tende a atrasar e o Brent pode voltar a operar em patamares acima de USD 100/bbl. É importante frisar que essa dificuldade de retomar os diálogos vem ocorrendo de maneira recorrente, entregando fôlego para a retomada do ímpeto altista das cotações.

• Enquanto isso, a atenção do mercado segue para o "prazo" de reabertura entre julho e agosto, período considerado de extrema importância para a normalização dos fluxos de petróleo pelo Golfo Pérsico.

Estoque dos EUA: sexta semana consecutiva de queda

Os dados da API apontaram nova queda nos estoques de petróleo nos EUA (2,8 milhões de barris), acelerando a redução de reservas e realçando o impacto da crise de Hormuz sobre o balanço global. Os estoques de gasolina recuaram 3,2 milhões de barris, enquanto os de diesel subiram 1,1 milhão.

Por que isso importa: A contínua redução dos estoques americanos sustenta o argumento de escassez global e pressiona o balanço petrolífero dos EUA. O impacto é gradual, materializando-se à medida que as reservas globais começam a recuar de maneira mais acelerada, com um volume maior de consumidores direcionando seus pedidos para o mercado norte-americano, que segue trabalhando com uma produção elevada da commodity.

Panorama: O recuo semanal de estoques dos EUA se mantém desde abril, reforçando a vulnerabilidade do mercado físico diante da crise.

• Gasolina apresenta comportamento altista, sugerindo demanda resiliente e restrições logísticas, especialmente em meses de verão no Hemisfério Norte.
• Os estoques de diesel seguem estáveis, apesar de bem menores em comparação com a média histórica dos últimos cinco anos para o período. Apesar de um consumo fragilizado, as vendas ao extreior seguem em patamares bem elevados, impactando os níveis de estocagem.
• Dados oficiais da DOE serão publicados hoje, as 13h, com as novas informações devendo pesar sobre os preços dos derivados fósseis.

Demanda na Índia: cortes de voos sinalizam abalo

As duas maiores companhias aéreas da Índia anunciaram cortes de voos domésticos para junho e julho, sugerindo ajuste à demanda e possíveis efeitos secundários do choque de preços e instabilidade regional.

Por que isso importa: O enfraquecimento da demanda como resultado da menor disponibilidade de produtos no mercado global é canal importante para o ajuste de preço da gasolina e refinados. O efeito é gradual, com impacto inicial sobre crack spreads de produtos e expectativa em torno do consumo asiático. A variável-chave passa a ser o ritmo de recuperação dos fluxos e consumo.

Panorama: O mercado asiático, responsável por absorver grande parte do excedente do Oriente Médio, sofre impacto direto da instabilidade em Ormuz.

• Dados de importação de petróleo para Índia e China permanecem baixos, em função da incerteza logística e do risco de interrupção de fluxos.
• Desta forma, essa destruição de demanda de combustíveis é causada principalmente pela redução de petróleo ofertado aos centros de processamento, com as companhias aéreas buscando medidas para reduzir os impactos inflacionários nas suas operações mas, ao mesmo tempo, ajustando capacidade e sinalizando menor propensão a repassar preços elevados ao consumidor final.

O que esperar? Apesar da destruição de demanda causada pela oferta mais escassa, a redução de oferta é significativamente maior, o que acaba resultando em um recuo acelerado dos estoques a nível global. Destaca-se que, desde o início da guerra, a IEA estima um recuo de mais de 250 milhões de barris das reservas globais de petróleo e derivados, com essa tendência se mantendo enquanto o Estreito de Ormuz não for completamente reaberto.

 Tabela diária - Variação dos preços na sessão anterior

Fonte: ICE, NYMEX. Elaboração: StoneX.