Diário de Petróleo

Escalada militar amplia percepção de risco e reduz expectativa de trégua

Ataques com mísseis e drones por parte do Irã contra Kuwait e Bahrein, além de bombardeios dos EUA a instalações iranianas em Qeshm, intensificaram a escalada militar e frustraram as expectativas de avanço nas negociações entre as partes. O prolongamento do conflito e as sinalizações contraditórias do governo Trump e de autoridades iranianas convergem para um cenário de impasse, mantendo os investidores em postura defensiva.

Por que isso importa: Cada rodada de hostilidade amplia o prêmio de risco embutido nos preços spot e futuros, elevando a volatilidade e dificultando a normalização do balanço de petróleo. A persistência do impasse trava iniciativas diplomáticas e reduz a previsibilidade dos fluxos físicos, com risco de novas rupturas logísticas. No curto prazo, cada ataque ou fracasso nas negociações tem potencial para acelerar movimentos abruptos nos preços.

• Vale destacar que o Kuwait, atingido pelos ataques iranianos, é um dos países mais afetados pela guerra no Oriente Médio, com sua produção caindo mais de 2 mbpd (70% do total) desde o início do conflito entre Irã e EUA.
• Outros importantes produtores, como Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Iraque, também sofrem com esse cenário, operando com estoques no limite da capacidade e sem rotas alternativas para escoar seus produtos.

O que esperar? O cenário atual é de manutenção do impasse e de expectativas de escalada, sustentando os preços. Caso uma nova trégua seja formalizada, o prêmio de risco pode recuar, sem eliminar completamente a volatilidade; por outro lado, um agravamento dos bombardeios pode impulsionar novamente o Brent para além de USD 100/bbl em curto espaço de tempo.

Estreito de Ormuz permanece fechado, amplificando restrição mundial de oferta

O Estreito de Ormuz, responsável por cerca de 20% dos fluxos mundiais de petróleo e GNL, segue fechado há mais de três meses. A Guarda Revolucionária do Irã mantém restrições a navios não iranianos, enquanto os EUA prosseguem com bloqueios a portos iranianos.

O impasse compromete o escoamento das exportações dos países do Golfo, ampliando o déficit de oferta internacional. As sinalizações de negociação continuam, mas o hiato nas comunicações desde a última mensagem enviada por Teerã agrava a percepção de que um acordo para a reabertura ainda está distante.

Por que isso importa: O prolongamento das restrições no Estreito de Ormuz mantém a dependência de estoques para o suprimento global, elevando os prêmios de risco nos preços. A ampliação do déficit logístico pressiona distribuidoras e refinarias, com potencial de transferir custos de energia ao consumidor, especialmente no pico de demanda do verão. O risco reside em uma eventual interrupção dos fluxos alternativos, exacerbando o estresse nas curvas e podendo levar Brent e WTI a patamares inéditos caso não haja sinalização concreta de trégua.

• Vale destacar que os dados do API mostraram um recuo de 6,8 milhões de barris nos estoques comerciais de petróleo dos EUA nesta semana, evidenciando que o mercado norte-americano segue pressionado pelo aumento da demanda asiática, que busca alternativas ao petróleo ofertado pelo Golfo Pérsico.

O que esperar? Enquanto o Estreito de Ormuz permanecer fechado e a ausência de acordos dominar o quadro diplomático, os preços tendem a se manter elevados, sustentados pelo prêmio de risco.

Acúmulo de quedas nas reservas globais intensifica o estresse de curto prazo

A IEA advertiu ontem que as reservas globais podem atingir mínimas históricas antes do pico de demanda do verão. Dados preliminares do API indicam a retirada de 6,8 milhões de barris das reservas americanas na última semana, o sétimo declínio consecutivo, acima da média quinquenal de 2,7 milhões de barris.

Por que isso importa: A queda persistente nas reservas intensifica a vulnerabilidade do mercado a choques de oferta, limitando a capacidade de amortecer a volatilidade causada por conflitos e bloqueios. No médio prazo, o risco de escassez operacional pode resultar em um esgotamento mais acelerado das reservas de petróleo e derivados, potencialmente elevando ainda mais o prêmio de risco. Caso seja confirmado um novo ciclo de quedas nas reservas globais, o estresse sobre os preços tende a ser ampliado.

O que esperar? Com a continuidade dos bloqueios e da retirada de estoques, os futuros do petróleo devem permanecer com viés altista. Caso seja confirmada uma nova queda nos dados semanais da EIA/API, o estresse de curto prazo tende a se intensificar, limitando a reação de baixa. Um aumento inesperado nas reservas pode amenizar temporariamente o fôlego altista, mas não elimina o prêmio estrutural.

Tabela diária - Variação dos preços na sessão passada

Fonte: ICE, NYMEX. Elaboração: StoneX.