Grãos | Chamada de Abertura

Sentimento do mercado de grãos hoje

Editorial

Chamada de Abertura – 12 de novembro de 2026

Os grãos encerraram a sessão noturna desta quinta-feira (12) em baixa. O milho perdeu força após a reação inicial ao WASDE, com a realização de lucros pelos fundos na abertura. A soja e o trigo acompanharam o movimento, à medida que o mercado segue digerindo o aumento da produtividade em torno da oleaginosa americana, e de modo que as negociações trilaterais seguem em curso para resolver o conflito no Mar Negro.

Milho: realização de lucros após o WASDE

Na quarta-feira, o milho teve uma sessão de alto volume, marcada por uma forte onda de vendas na abertura, provavelmente associada à realização de lucros de curto prazo pelos fundos. A dinâmica baixista se estendeu até a sessão noturna desta quinta-feira.

• As vendas de exportação seguem pelo menos 4 milhões de toneladas abaixo do ritmo necessário para atingir a projeção do USDA para o ano comercial.
• Somando essa diferença aos estoques finais, os estoques americanos chegariam a 48,26 milhões de toneladas. Um aumento de 0,13 t/ha na produtividade produziria o mesmo efeito.
• Historicamente, uma relação estoque/uso de 10,8% corresponde a contratos CZ entre cerca de USD 192,90/t e USD 200,78/t em novembro. O CZ26 está atualmente em torno de USD 177,16/t.

Diante destes fatores, observa-se uma queda substancial do saldo líquido dos fundos especulativos para o milho:

Mercado suíno na China sugere pouco dinamismo de demanda no curto-prazo

O preço do suíno vivo na China se estabilizou perto de RMB 8,69/kg, mas a pausa na queda ainda não indica uma virada no equilíbrio entre oferta e demanda. Segundo levantamentos da Mysteel, os grandes produtores precisam elevar os abates diários em cerca de 6% em relação a outubro para cumprir as metas de novembro. Ao mesmo tempo, granjas de todos os portes seguem retendo animais mais pesados, o que expõe o mercado a vendas aceleradas no fim do mês. Os estoques elevados de carne congelada e o abate ainda abaixo do ano anterior limitam a recuperação.

Comentários: Rebanho pesado e margens pouco atrativas na engorda sugerem uma demanda chinesa por ração sem grande dinamismo no curto prazo, o que não oferece sustentação adicional à soja e ao farelo pelo lado da demanda.