O óleo de soja brasileiro e o ritmo sazonal que movimenta o mercado
A sazonalidade do óleo de soja no Brasil segue um padrão claro: a oferta se torna mais apertada após o fim do pico da temporada de esmagamento, enquanto a demanda por biodiesel ganha força nos meses mais intensos do ano. Esse ritmo importa muito além das fronteiras brasileiras, já que as exportações de óleo de soja do país cresceram significativamente, com a Índia absorvendo a maior parte dos volumes. Quando o balanço doméstico fica mais restrito, os preços do óleo de soja encontram sustentação no mercado interno e o produto perde competitividade no exterior. Compreender esse calendário ajuda a explicar por que um mercado que passou meses andando de lado pode, de repente, ganhar força.
Isabela Garcia, analista de Inteligência de Mercado da StoneX Brasil, produz análises de mercado e pesquisas de preços para os setores de grãos, oleaginosas e óleos vegetais, atendendo clientes do agronegócio em toda a América do Sul. Seu trabalho abrange as dinâmicas de esmagamento, biocombustíveis e fluxos de exportação que moldam o mercado brasileiro de óleo de soja.
Destaques
O desconto do óleo de soja brasileiro em relação a Chicago caiu quase pela metade à medida que os preços domésticos se recuperaram após o pico da temporada de esmagamento.
As margens de esmagamento no Brasil se deterioraram, com algumas regiões registrando resultados negativos e algumas indústrias antecipando paradas de manutenção.
As vendas de diesel aceleram entre agosto e outubro, tornando o quinto bimestre o período de maior demanda por biodiesel no Brasil.
Oferta de óleo de soja se aperta após o fim do pico de esmagamento
“Isso segue a sazonalidade do mercado brasileiro. O pico da temporada de esmagamento já ficou para trás”, afirma Isabela ao comentar a recuperação dos preços domésticos do óleo de soja. A oferta de óleo de soja no Brasil tende a se restringir após o encerramento do pico de processamento, movimento evidenciado pela valorização de quase 5% na referência de Paranaguá em apenas um mês e pela redução de quase metade do desconto em relação a Chicago.
As margens de esmagamento também contribuíram para esse aperto. Depois dos resultados positivos observados no início do ano, a rentabilidade se deteriorou, com algumas regiões entrando em território negativo e algumas indústrias antecipando suas paradas programadas para manutenção. Como consequência, menos óleo de soja chega ao mercado justamente quando a demanda doméstica começa a ganhar força.
Para compradores com exposição ao mercado físico, a entressafra é o período em que as condições de oferta interna, mais do que os movimentos da Bolsa de Chicago, passam a determinar o diferencial de preços do óleo de soja brasileiro.
Demanda por biodiesel atinge o pico entre agosto e outubro
A demanda brasileira por biodiesel alcança seu pico sazonal entre agosto e outubro, direcionando um volume maior de óleo de soja para o mercado doméstico de combustíveis. Isabela explica que as vendas de diesel “aceleram sazonalmente entre agosto e outubro no Brasil, puxando consigo a demanda por biodiesel”, o que faz do quinto bimestre o período de maior consumo de biodiesel do ano.
Esse pico ocorre justamente quando o plantio da soja está em andamento e a atividade de esmagamento desacelera, tornando o balanço doméstico de óleo de soja ainda mais apertado. O impacto recai sobre as exportações, que registraram forte desempenho nos primeiros oito meses de 2026, com alta de 41% na comparação anual e já superando o volume exportado durante todo o ano de 2025.
Segundo Isabela, “os próximos meses ainda apontam para um balanço doméstico de óleo mais apertado, o que dá sustentação aos preços, mas reduz a competitividade do produto brasileiro no mercado internacional”.
--- Texto: Gus Farrow, gerente Senior, StoneX Media
--- Especialista: Isabela Garcia, analista de Inteligência de Mercado, StoneX Brasil.
Grãos e Oleaginosas
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