fatores baixistas
- Estimativa de área e produção recordes no Brasil;
- Vendas de exportação dos EUA em ritmo lento;
- Embarques ainda baixos pela região do Golfo, após o furacão Ida;
- Avanço da colheita nos EUA com boas perspectivas de produção,
- Posição trimestral dos estoques nos EUA acima do esperado.
fatores altistas
- Possibilidade de uma nova ocorrência de La Niña;
- Esmagamento acima do esperado nos EUA, em agosto;
- Situação do balanço dos EUA não indica estoques folgados;
- Margem de esmagamento em recuperação na China.
As cotações da soja em Chicago começaram a semana anterior em queda, em meio a preocupações com o ritmo de vendas de exportação e de embarques dos EUA.
As inspeções de exportação dos EUA na semana encerrada em 30/09 alcançaram 844 mil toneladas, nível muito abaixo do registrado na mesma semana um ano atrás, que superou 2 milhões de toneladas.
Destacam-se, ainda, as boas perspectivas para a safra norte-americana. A StoneX revisou sua estimativa para a safra 2021/22 do país, elevando a produtividade média nacional para 3,45 toneladas por hectare, o que resultou num aumentou da produção esperada para 120,7 milhões de toneladas, mesmo considerando-se a área menor, divulgada pelo USDA no relatório de oferta e demanda de setembro. A maiores produtividades em estados da região central do cinturão mais que compensaram a queda observada na Dakota do Norte.
No final da tarde, o acompanhamento de safra do USDA manteve o percentual bom/excelente da safra norte-americana em 58%, com a colheita tendo alcançado 34% do total, acima da média para o período, de 26%.
Intraday semanal - novembro/21 (CME)
Fonte: CME. Elaboração: StoneX.
Fonte: CME. Elaboração: StoneX.
Na terça-feira (05), a soja voltou a subir, liderada pelo mercado de óleo de soja e na direção contrária do milho.
O mercado especula o que acontecerá com os mandatos de mistura obrigatória nos EUA. Mesmo que haja uma revisão no sentido do corte desses mandatos, o maior impacto deve ser no etanol, enquanto o biodiesel e o diesel renovável devem sofrer menos. É importante destacar que várias plantas de refino de petróleo fóssil têm sido convertidas para diesel renovável no país.
Os preços da soja voltaram a encerrar a quarta-feira (06) em queda, diante da realização de lucros no mercado de óleo de soja. Além disso, os vários dias sem anúncios de vendas de soja dos EUA para a China alimentam as preocupações com as exportações norte-americanas do ciclo 2021/22.
As negociações estão consideravelmente atrasas em relação ao mesmo período do ano passado e o último trimestre do ano é a janela de maiores volumes embarcados no país.
Além disso, o mercado aposta que o próximo relatório mensal do USDA, que será divulgado na terça-feira (12), deva elevar a produtividade esperada para a safra dos EUA, ou no mínimo manter o nível atual. Dessa forma, praticamente não há apostas na possibilidade de cortes de produção para o ciclo 2021/22 do país.
Mais uma vez, as cotações da soja foram direcionadas pelo comportamento do óleo de soja e encerraram a quinta-feira (07) no campo positivo.
As vendas de exportação na semana encerrada em 30/09 alcançaram 1,04 milhão de toneladas, nível mais próximo do teto das estimativas do mercado, que iam de 600 mil a 1,2 milhão de toneladas. Contudo, esse patamar continua muito abaixo do registrado nesse mesmo período de 2020, em 2,6 milhões de toneladas, com um atraso de mais de 15 milhões no acumulado do ano safra 2021/22. Destaca-se que a capacidade de embarque pelos portos do Golfo nos EUA continua limitada, ainda como resultado da passagem do furacão Ida.
Vendas semanais de exportação 2021/22 – EUA
Fonte: USDA. Elaboração: StoneX.
Na sexta-feira (08), a falta de anúncios de venda de soja dos EUA, num período de aumento da disponibilidade da oleaginosa, com o avanço da colheita no país, pesou sobre os preços, que terminaram em baixa, sob influência também do óleo de soja, em mais um movimento de realização de lucros.
Nas próximas semanas, as vendas de soja dos EUA devem ser acompanhadas de perto, uma vez que, se não houver uma recuperação do ritmo esperado, o número do USDA para a temporada 2021/22 vai ficando cada vez mais difícil de ser atingido. Passada a melhor janela de exportações norte-americanas, que equivale ao quarto trimestre do ano, o Brasil já começa a entrar forte no mercado, lembrando que as perspectivas apontam para uma safra recorde no principal produtor de soja do mundo.
PREÇOS FÍSICOS (R$/sc 60kg)
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